2017-航天信息-大数据金融打开增长空间_31页_1mb

报告摘要

航天信息深度研究报告总结

核心内容

航天信息股份有限公司（股票代码：600271）是一家由航天科工集团控股的高科技上市公司，成立于2000年，并于2003年登陆A股。公司以信息安全为核心技术，承担了国家电子政务、金税、金卡、金盾等重大信息化工程，是税控行业的绝对龙头，拥有近900万家企业客户，掌握了近两千万企业的基本信息和近十亿条企业信用数据，形成了领先的企业信用数据库。

公司业务涵盖税务信息化、物联网和金融科技三大领域，其中税控业务是其现金牛，为公司提供了稳定的收入和现金流，同时也为其他业务发展提供了支持。公司通过“金税工程”、营改增政策以及电子发票的推广，持续受益于国家税务信息化建设，进一步巩固其在税控行业的龙头地位。

主要观点

税控业务为公司提供安全边际：税控业务是公司的主要收入来源，凭借“金税工程”和营改增政策的推动，公司税控产品市场占有率超过70%，并保持稳定增长。
物联网业务拓展：公司通过“金卡”、“金盾”工程积累经验，并借助外延并购（如华资软件和航天金盾）深化物联网布局，覆盖公安、交通、粮食、食药监等多个行业。
金融科技布局：公司通过收购捷文和德诚，切入金融支付终端和金融IC卡领域，构建了金融IC卡+POS机+收单服务的完整产业链，并积极探索大数据在金融领域的应用。
大数据变现潜力巨大：公司凭借税务信息化积累的大数据优势，探索企业信用数据在互联网金融、征信、云代账等领域的变现方式，如诺诺金服平台。
盈利预测乐观：预计公司2016-2018年营业收入分别为243亿、277亿和324亿，归母净利润分别为16亿、18.3亿和21.2亿，EPS分别为0.87、0.99和1.15元/股，公司被给予“增持”评级，目标价26元。

关键信息

税控业务：公司是“金税工程”的核心参与者，税控产品包括金税盘、报税盘、税控发票开票软件等，市场占有率超70%。
物联网布局：公司拥有特一级集成资质，承担多项国家级物联网项目，如公安治安管理、智能交通、粮食信息化等。2016年与华资软件和航天金盾合作，进一步深化物联网发展。
金融科技：公司通过收购捷文和德诚，切入金融支付终端和IC卡领域，与交通银行等开展战略合作，构建了完整的金融科技产业链。
电子发票推广：公司率先开具电子发票，与京东等企业合作，推动电子发票在全国范围内的应用，提升税务管理效率。
盈利预测：公司预计2016-2018年营业收入分别为243亿、277亿和324亿，归母净利润分别为16亿、18.3亿和21.2亿，EPS分别为0.87、0.99和1.15元/股。