20141111-招商证券-环保行业_周报第65期-环境税立法提速_持续看好行业发展_11页_442kb

环保行业周报第65期（2014/11/11）总结

核心内容概述

2014年11月11日发布的环保行业周报指出，环保板块本周上涨1.79%，跑赢沪深300指数2.03个百分点，平均PE估值为40.6倍，处于当年合理水平。报告强调了四季度环保行业配置价值提升，以及政策、订单、污染事件等催化剂对行业发展的积极影响。同时，环境税立法进程加快，预计对环保行业带来显著支持。

主要观点

• 环保板块表现优于大盘：环保板块本周上涨1.79%，跑赢市场，显示出较强的抗跌性。
• 环境税立法提速：财政部会同环保部、国家税务总局已形成环境保护税法草案稿并报送国务院，预计每年主要污染物税收将达3000亿元，占现有环保投入的30%。
• 四季度建议超配环保：重点推荐水处理、危废处理、电子废弃物回收和大气治理等细分领域。
• 行业估值提升：环保行业PE估值稳步上升，部分个股如桑德环境、碧水源、格林美等被强烈推荐。
• 政策推动行业发展：土壤修复行业即将迎来首部法律，多地启动环境治理项目，如珠海海水淡化项目、江西排污权交易试点等。

关键信息

1. 环保板块走势

• 本周环保板块上涨1.79%，跑赢市场2.03个百分点。
• 平均PE估值为40.6倍，较上周上升。
• 个股表现分化，中材节能、中电远达、神雾环保涨幅居前，永清环保、津膜科技、菲达环保跌幅居前。

2. 环境税立法进展

• 环境税立法进程加快，草案已形成并报送国务院。
• 环境税将对环保行业带来3000亿元以上的税收规模，对行业形成有力支撑。
• 环境税立法将加速落后产能淘汰，提升行业规范性。

3. 行业政策动态

• 四季度环保行业建议超配，重点包括水处理、危废处理、电子废弃物回收和大气治理。
• 川省启动农村环境质量监测试点，共44个县域参与。
• 国家电网启动特高压项目，助力大气污染防治。
• 山东省发布SCR脱硝催化剂地方标准，限制五氧化二钒含量，推动无钒催化剂发展。

4. 重点公司动态

• 格林美：与HONEST、三井物产签署合资合同，推动汽车零部件再制造业务。
• 东江环保：探索危废处置一揽子服务模式，计划扩大省外市场份额。
• 聚光科技：发布关于股东股权部分解除质押的公告。
• 津膜科技：因筹划重大事项停牌。
• 维尔利：召开临时股东大会，推动公司治理。
• 龙净环保：召开临时股东大会，推进公司战略。

5. 行业估值比较

• 表格汇总了主要环保公司（监测、节能、大气治理、污水治理、固废治理）的估值情况，包括股价、EPS预测、PE和PB等指标。
• 桑德环境、碧水源、东江环保、格林美、瀚蓝环境等被强烈推荐，龙净环保、国电清新、菲达环保等被审慎推荐。

分析师信息

• 张晨：招商证券电力及公用事业行业分析师，联系方式：010-57601866，邮箱：zhangchen2@cmschina.com.cn。
• 彭全刚：招商证券研发中心执行董事、首席电力与公用事业研究员，联系方式：010-57601860，邮箱：pengqg@cmschina.com.cn。
• 曾凡：招商证券电力及公用事业行业分析师，邮箱：zengfan@cmschina.com.cn。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：股价变动介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，跑输基准指数。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，仅供参考，不构成投资建议。报告内容和意见可能因假设不同而变化，招商证券不承担由此引发的直接或间接损失责任。