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纯碱周报总结（2026.10.8-10.9）

核心内容概述

本周纯碱期货主力合约SA2701周内上涨2.75%，报收1010元/吨，现货市场河北沙河重碱低端价上涨2.20%，报974元/吨。整体来看，纯碱市场呈现震荡偏弱走势，主要受供给端阶段性检修结束及需求端持续走弱影响。

主要观点

• 价格走势：纯碱期货与现货价格均小幅上涨，但基差扩大，显示期货贴水加深。
• 供给情况：天然碱龙头企业阶段性检修结束，但市场预期后续仍有检修计划，供给端短期难有明显增加。
• 需求表现：下游浮法玻璃与光伏玻璃持续减产，需求走弱，对纯碱价格形成压力。
• 库存水平：全国纯碱厂内库存为177.87万吨，较前一周下降1.50%，但仍高于5年均值。
• 行业逻辑：当前纯碱行业仍处于供需错配状态，供给高位叠加需求下滑，导致库存压力较大，市场整体偏弱。

关键信息

一、纯碱期、现货周度行情

二、基本面分析——供给

• 生产利润：当周重质纯碱，华北氨碱法利润为-245元/吨，华东联产法利润为-245元/吨，显示行业盈利能力偏弱。
• 开工率与产量：纯碱周度行业开工率为73.83%，周度产量为71.39万吨，其中重质纯碱产量为38.58万吨，处于历史高位。

三、基本面分析——需求

• 产销率：纯碱周度产销率为97.28%，显示市场需求较为稳定。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.23万吨，开工率为67.24%，环比持平，需求未明显改善。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃需求亦呈现下滑趋势，影响纯碱整体需求。

四、基本面分析——库存

• 库存水平：全国纯碱厂内库存为177.87万吨，较前一周下降1.50%，但仍高于5年均值。
• 库存压力：库存处于高位，叠加需求走弱，短期内对价格形成压制。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给维持高位，天然碱企业检修预期尚未完全释放。
• 下游需求持续疲软，尤其是浮法玻璃与光伏玻璃减产，对纯碱需求形成拖累。
• 库存处于同期高位，市场供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 行业反内卷超预期：若行业出现过度竞争或产能释放超预期，可能加剧供需失衡。
• 地产政策超预期：地产政策变化可能影响浮法玻璃需求，从而对纯碱市场产生连锁反应。

数据来源

• 期货价格与基差数据：Wind
• 纯碱现货价格：钢联
• 生产利润、开工率、产量数据：钢联
• 浮法玻璃与光伏玻璃日熔量、开工率数据：钢联
• 光伏玻璃价格走势：隆众资讯

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