豆粕早报总结（2026-10-09）
核心内容概览
本报告分析了豆粕及大豆市场近期走势、供需情况、价格波动及影响因素，主要围绕中美贸易关系、美国大豆收割天气、进口大豆到港量、国内豆粕需求及库存变化等方面展开。整体市场呈现震荡格局，未来走势仍需关注地缘冲突、天气变化及贸易谈判进展。
豆粕观点与策略
基本面
- 美豆震荡回落，美国大豆收割天气改善与中美贸易谈判不确定性交织，美豆短期维持震荡。
- 国内豆粕受美豆走势带动及需求淡季影响，短期维持震荡格局。
基差
- 现货价格为3330元/吨（华东），基差-36，贴水期货。
库存
- 油厂豆粕库存129.64万吨，环比增加10.5%，同比增加9.01%，库存偏高。
盘面
主力持仓
预期
- 国内豆粕短期受美豆带动及供需淡季影响，维持震荡格局。
价格区间
- 豆粕M2701合约预计在3340至3400元/吨区间震荡。
大豆观点与策略
基本面
- 美豆震荡回落，国内大豆进入收割阶段，需求良好，但进口大豆到港量维持高位，压制国内大豆价格。
基差
- 现货价格为4800元/吨，基差-393，贴水期货。
库存
- 油厂大豆库存865.43万吨，周环比增加1.02%，同比增加20.21%，库存偏高。
盘面
主力持仓
预期
- 国内大豆与进口大豆比价偏低，上涨可能；但进口大豆到港增多和国产大豆增产或压制价格。
价格区间
- 豆一A2611合约预计在5260至5360元/吨区间震荡。
近期要闻
- 中国持续采购美国新季大豆，中美贸易谈判仍在进行，但美国大豆产区天气良好，压制美豆价格高度。
- 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。
- 国内生猪养殖利润小幅亏损，二次育肥临近尾声，豆粕需求尚处旺季。
- 巴西大豆进口受中东地缘冲突影响，到港量或受限，支撑豆粕价格。
豆粕利多与利空因素
利多
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆收割天气仍有变数。
利空
- 国内进口大豆库存维持偏高位。
- 美国大豆短期丰产预期压制价格。
豆粕主要逻辑与风险点
- 市场主要关注地缘冲突、美国大豆收割天气及中美贸易谈判后续。
- 下行风险：美国大豆产区天气良好，压制价格高度；国内进口大豆到港维持高位。
- 上行风险：中美贸易谈判可能带来利好，巴西大豆进口受阻。
数据汇总
豆粕价格与成交量（近期）
| 日期 |
成交均价（元/吨） |
成交量（万吨） |
| 9月22日 |
3385 |
10.7 |
| 9月23日 |
3386 |
13.15 |
| 9月24日 |
3397 |
9.52 |
| 9月28日 |
3386 |
12.94 |
| 9月29日 |
3370 |
12.89 |
| 9月30日 |
3383 |
3.4 |
| 10月8日 |
3404 |
9.1 |
豆粕期货与现货价格对比
| 日期 |
豆一A2611 |
豆粕M2611 |
豆粕M2701 |
豆粕现货（江苏） |
| 9月23日 |
3388 |
3386 |
3404 |
3310 |
| 9月24日 |
3409 |
3335 |
3363 |
3330 |
| 9月28日 |
3333 |
3359 |
3366 |
3300 |
| 9月29日 |
3335 |
3359 |
3366 |
3290 |
| 9月30日 |
3349 |
3372 |
3366 |
3310 |
| 10月8日 |
3341 |
3366 |
3366 |
3330 |
国内油厂豆粕库存
| 日期 |
库存（万吨） |
| 9月24日 |
129.64 |
| 9月28日 |
129.64 |
| 9月29日 |
129.64 |
| 9月30日 |
129.64 |
| 10月8日 |
129.64 |
全球与国内供需平衡表（单位：千吨）
全球大豆供需平衡表（2026年）
| 时间 |
产量 |
总供给 |
总消费 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2026年 |
425867 |
735664 |
611673 |
123991 |
20.27 |
国内大豆供需平衡表（2026年）
| 时间 |
产量 |
进口量 |
总供给 |
总消费 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2026年 |
21000 |
110000 |
168352 |
129750 |
29.75 |
|
市场展望
- 美豆短期震荡，需关注收割天气与中美贸易谈判进展。
- 国内豆粕库存偏高，但需求尚处旺季，支撑价格。
- 巴西大豆进口受中东局势影响，或对豆粕供应产生一定限制。
- 中美贸易谈判不确定性仍是影响价格的重要因素。
免责声明
本报告由大越期货投资咨询部发布，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
