20221014-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_进疆收购商受阻_现货价格上涨明显_25页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概览

本周棉花市场整体表现相对稳定，受疆内疫情影响，疆棉出货受阻，导致现货价格出现明显上涨。同时，美国农业部发布的供需报告显示，全球棉花产量与消费量均有所下调，期末库存增加，对市场形成利空影响。国内方面，新棉成本预期偏低，籽棉收购情况一般，棉企采购态度谨慎，下游纺织服装出口环比下滑，终端需求疲软，导致纱线与坯布库存维持在近四年高位。

主要观点

• 现货市场：疆棉出货受阻，内地棉货源紧俏，现货价格显著上涨；棉纱现货价格指数有所下调。
• 期现市场：郑棉主力2301合约价格上涨约3.28%，棉纱期货2301合约上涨约2.0%；棉花与棉纱现货价差分别为8314元/吨和3530元/吨。
• 期货市场：棉花期货前二十名净持仓为-18796手，棉纱期货前二十名净持仓为-727手；棉花期货仓单为6861张，棉纱期货仓单为141张。
• 供需分析：全球棉花产量与消费量连续下调，期末库存上调；国内棉花商业库存维持近三年高位，工业库存持续下降。
• 进口情况：8月棉花进口量同比增加22.2%，但棉纱进口量同比下降61.1%；1-8月棉纱进口量累计同比下降41.9%。
• 价差走势：棉花与粘胶短纤价差为2040元/吨，与涤纶短纤价差为7750元/吨。
• 终端需求：纺织服装出口环比下滑，但国内服装零售额累计同比降幅缩小。
• 政策影响：本周棉花交储无成交，储备棉转入量有限。
• 期权市场：棉花平值期权隐含波动率较历史波动率偏低，市场预期较为平稳。

关键信息汇总

期现市场

• 美棉价格：本周美棉12月合约价格震荡收涨，周度涨幅约1.18%。
• 郑棉价格：郑棉2301合约价格上涨约3.28%，棉纱2301合约价格上涨约2.0%。
• 价差：棉花3128B现货价格指数与郑棉2301合约的基差为+2126元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱2301合约的基差为+3530元/吨。
• 成本利润：进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-2840元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为-2730元/吨。

供应端

• 国内供应：新棉采收期提前，成本偏低，棉企延后补货；疆内封控导致进疆收购商受阻。
• 国际供应：8月棉花进口量11万吨，环比减少1万吨，同比增加22.2%；8月棉纱进口量7万吨，同比下降61.1%。
• 库存情况：截至8月底，棉花商业库存为256.56万吨，同比增加33.3%；工业库存为57.32万吨，环比减少0.49万吨，持续下降。

需求端

• 下游需求：纱线与坯布库存分别达到35.23天和41.12天，为近四年高位；纺织服装出口环比下滑6.76%，但累计同比增幅为18.58%。
• 零售情况：国内服装类零售额累计同比降幅缩小，8月同比增加5.1%。

产业链情况

• 天气影响：15-17日冷空气将影响中东部地区，北方部分地区降温幅度较大，可能影响棉花产量和质量。
• 产业库存：国内工业库存持续下降，但商业库存维持高位，市场供应压力仍存。

期权市场

• 波动率：棉花平值期权隐含波动率为27.09%，低于历史波动率37.59%，市场情绪较为平稳。

总结

综上所述，本周棉花市场在供应端受疫情影响，导致疆棉出货受阻，现货价格明显上涨。同时，全球棉花供需报告显示产量和消费量下调，期末库存增加，对市场形成利空。国内棉企采购谨慎，下游需求疲软，库存维持高位。进口棉纱量同比下降，而棉花进口量有所增加。市场整体维持区间整理，建议短期高抛低吸。未来需重点关注外棉价格变化及美联储加息对市场的潜在影响。