20260821-银河期货-钢材_需求缓慢好转_钢价或季节性反弹_28页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2026年8月中旬钢材市场的供需、库存、价格及利润变化，结合国内外宏观数据，对钢材价格走势进行了展望。

主要观点

1. 钢材行情总结与展望

• 钢材需求缓慢好转，表需小幅回升。
• 钢价或出现季节性反弹，但上方空间有限。
• 未来需关注钢材去库节奏及需求修复情况。

2. 价格及利润回顾

• 螺纹钢与热卷价格均有上涨，但涨幅有限。
• 华东平电电炉利润-192.73元/吨，环比+15元/吨。
• 华东谷电电炉利润-28元/吨，环比+15元/吨。
• 热卷需求仍受季节性影响，出口利润承压。

3. 国内外宏观数据

• 中国1至7月规模以上工业增加值同比5.3%，7月同比4.5%。
• 1至7月固定资产投资同比-6.7%，房地产开发投资同比-19.2%。
• 7月制造业PMI回落至荣枯线以下，新订单、出口、生产数据均有所下滑。
• 7月社融新增14017亿元，同比+23.97%，但信贷总量转负。
• 上海等地出台楼市新政，包括降低首付比例、扩大公积金提取等。

4. 钢材供需及库存情况

• 供给端：铁水产量小幅下滑，电炉产能利用率略有回升。
• 需求端：螺纹需求小幅回升，热卷需求持续下滑。
• 库存端：螺纹和热卷库存均有所下降，总体库存减少。

关键信息

供给情况

• 247家钢厂高炉铁水日均产量237.68万吨（-0.52万吨）。
• 富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率25.7%（+0.2%）。
• 螺纹小样本产量180.38万吨（-2.17万吨），热卷小样本产量292.24万吨（-4.52万吨）。
• 粗钢供应持续下行，铁水产量预计继续减少。

需求情况

• 螺纹小样本表需196.16万吨（+1.85万吨），热卷小样本表需293.3万吨（-10.63万吨）。
• 钢材表需整体修复性下跌，主要因台风天后库存入库。
• 房地产开发投资、新开工、竣工、销售数据持续下滑，但二手房价格小幅回升。
• 8月三大白电排产同比-6.3%，内外需求整体低迷。

库存情况

• 螺纹库存：厂库-6.33万吨，社库-9.45万吨，总体-15.78万吨。
• 热卷库存：厂库-0.81万吨，社库-0.25万吨，总体-1.06万吨。
• 五大材总体库存-18.76万吨，去库节奏有所加快。

成本支撑

• 焦化厂主动减产，蒙煤通关量受环保影响减少，焦煤供应缺口仍存。
• 钢材成本下方支撑仍存，钢价触底反弹。

出口情况

• 1-6月中国累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。
• 6月钢材出口1032万吨，同比-2.1%。
• 印度、越南钢材出口价格下跌，挤压中国出口市场。
• 8月出口排产下滑，需求修复仍需时间。

建材需求

• Mysteel建材成交量显示，全国建材需求疲软。
• 房建需求萎缩最明显，基建托底但增量不足。
• 民用需求受淡季影响零星，市场处于“涨价难落地、降价有让利”的僵持状态。
• 8月需求预计继续疲软，但“金九银十”及专项债发行或带来阶段性修复。

冷热价差

• 冷热轧价差继续收窄，冷轧需求下滑，热轧需求仍受季节性压力。

交易策略

• 单边策略：维持季节性触底反弹趋势。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议观望。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

作者信息

• 研究员：戚纯怡
• 期货从业证号：F03113636
• 投资咨询证号：Z0018817
• 邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn
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