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医药生物行业周报总结（20210726）

核心内容概览

本周医药生物板块整体下跌2.42%，跑输沪深300指数2.31个百分点，位列28个申万一级子行业中的第22位。医药子板块全部下跌，其中医疗服务跌幅最大，达3.88%。截至2021年7月23日，申万一级医药行业PE（TTM）为38.92倍，相对沪深300的溢价率为172%。医疗服务子板块估值最高，为96.17倍，医药商业估值最低，为15.59倍。

主要观点

1. 行业基本面良好

   • 人口老龄化与消费升级推动医药行业刚性需求增长，行业长期前景乐观。
   • 政策持续推动医药行业创新，带量采购常态化加速行业分化，企业向创新转型。
   • 医保目录动态调整，政策利好创新研发，我国医药创新进入黄金发展期。

2. 重点关注领域

   • 国产创新药龙头：如恒瑞医药、药明康德等，具备强大的研发实力与丰富的产品管线。
   • 消费属性较强的细分领域：如疫苗等，受益于消费升级与医保控费政策的规避，景气度较高。
   • 业绩增长显著的个股：中报业绩预告已发布，其中85家实现增长或扭亏，行业整体表现良好，建议关注业绩高速增长的优质个股。

关键信息

行业要闻

• 中国零售药店市场突破7000亿：按终端零售价计算，2020年中国实体药店和网上药店销售规模达7169亿元，同比增长12.5%。实体药店占比77.8%，网上药店占比22.2%。
• 首款国产重组人凝血因子VIII获批上市：神州细胞工程研发的SCT800获批上市，用于甲型血友病出血的控制和预防。
• 真实生物艾滋病1类新药获批上市：阿兹夫定片附条件获批，用于治疗高病毒载量的成年HIV-1感染患者。

上市公司重要公告

• 广生堂：乙肝治疗创新药GST-HG141的Ib期临床试验获“中国人类遗传资源国际合作科学研究审批”许可，首例患者已入组。
• 一心堂：2021年半年度业绩快报显示，营业收入67.02亿元，同比增长11.16%；归母净利润5.24亿元，同比增长25.82%。
• 华海药业：2021年半年度净利润预计下降5%至14%。
• 国新健康：拟对全资子公司北京益虹医通技术服务有限公司增资3,500万美元。
• 九州药业：2021年半年度净利润预计同比增长105%至120%。

新型冠状病毒肺炎进展

• 国内情况：截至2021年7月25日，全国累计确诊病例92,605人，现有确诊病例741人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例87,228人，境外输入累计确诊7,246人。全国累计接种新冠疫苗15.39亿剂次。
• 海外情况：全球累计确诊病例1.95亿人，美国为最大疫情国（3,528万人），其次为印度（3,141万人）和巴西（1,969万人）。全球累计接种新冠疫苗37.56亿剂次，接种比例为13.36%。

风险提示

• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 市场竞争风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师刘建宏承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，不因报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿，且不利用身份、地位或执业过程中所掌握的信息谋取私利。

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