20260910-格林期货-8月通胀温和反弹_4页_413kb

格林大华期货研究院专题报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋发布，日期为2026年9月10日，主要分析了2026年8月中国宏观经济中的通胀数据，包括CPI和PPI的同比与环比变化，并对9月的通胀趋势进行了展望。

8月CPI数据

同比数据

• 8月CPI同比上涨0.8%，与市场预期一致，较7月的0.5%有所扩大。
• 能源价格涨幅扩大，从7月的0.6%上升至4.1%，对CPI同比上涨贡献约0.28个百分点，是CPI涨幅扩大的主要原因。
• 食品价格同比下降1.4%，降幅较7月收窄0.1个百分点，其中猪肉价格同比下降11.8%，影响CPI同比下降约0.22个百分点。
• 非食品价格同比上涨1.2%，涨幅较7月扩大0.3个百分点。
• 核心CPI同比上涨1.0%，涨幅较7月扩大0.1个百分点。
• 1-8月CPI累计同比上涨0.9%。

环比数据

• 8月CPI环比上涨0.4%，7月为环比下降0.1%。
• 食品价格环比上涨0.4%，其中鲜菜价格上涨5.5%，对CPI环比上涨贡献约0.09个百分点。
• 非食品价格环比上涨0.3%，涨幅较7月扩大0.4个百分点。
• 核心CPI环比上涨0.1%，涨幅较7月收窄0.2个百分点。
• CPI八大分类环比变动：
  • 食品烟酒及在外餐饮类价格环比上涨0.3%，影响CPI上涨约0.07个百分点。
  • 其他七大类价格中，两涨三平两降，其中交通通信价格环比上涨1.7%，医疗保健价格环比持平，衣着价格环比下降0.1%，生活用品及服务价格环比下降0.2%，其他用品及服务价格环比上涨1.5%。

8月PPI数据

同比数据

• 8月PPI同比上涨3.8%，高于市场预期的3.6%，较7月的3.5%有所扩大。
• 生产资料价格同比上涨5.0%，前值为4.8%。
• 采掘工业价格同比上涨17.8%（7月为16.4%），原材料工业上涨6.7%（7月为6.1%），加工工业上涨3.1%（7月为3.1%）。
• 生活资料价格同比下降0.5%，前值为-0.8%。
• 食品价格同比下降2.3%，衣着价格同比下降1.2%，一般日用品价格同比下降0.8%。
• 耐用消费品价格同比上涨1.2%，创年内最大涨幅。

环比数据

• 8月PPI环比上涨0.4%，前值为环比下降0.7%。
• 生产资料价格环比上涨0.4%，前值为环比下降0.9%。
• 采掘工业环比上涨2.7%，原材料工业环比上涨0.8%，加工工业环比持平。
• 生活资料价格环比上涨0.2%，前值为环比下降0.1%。
• 输入性因素影响：国际原油及有色金属价格上涨带动国内相关行业价格上涨，其中石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨10.4%、4.1%和0.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%，合计影响PPI环比上涨约0.31个百分点。

关键行业表现

同比上涨行业

• 煤炭开采和洗选业：上涨26.6%
• 有色金属矿采选业：上涨21.1%
• 有色金属冶炼和压延加工业：上涨20.8%
• 石油、煤炭及其他燃料加工业：上涨11.1%
• 化学纤维制造业：上涨9.6%
• 化学原料和化学制品制造业：上涨9.1%

同比下降行业

• 酒、饮料和精制茶制造业：下降5.3%
• 医药制造业：下降3.7%
• 非金属矿物制品业：下降3.2%
• 非金属矿采选业：下降2.2%
• 印刷和记录媒介复制业：下降2.4%
• 汽车制造业：下降2.2%

9月展望

• 国际原油价格上涨：由于美伊相互袭击，国际原油价格连续上涨，带动铜价及南华工业品指数上涨。
• 9月PPI同比或持续高位，预计维持在较高水平。
• 9月CPI温和上涨，维持温和态势。

风险提示与免责声明

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数据来源

• Wind
• 格林大华期货研究院

图表说明

• 图1：CPI八大分类环比变动，显示食品烟酒及在外餐饮类价格环比上涨0.3%。
• 图2：PPI环比和南华工业品指数月平均值环比，显示PPI环比上涨0.4%，南华工业品指数月平均值环比上涨。