20170718-东北证券-钢铁_焦煤焦炭联袂提价_动煤价格维持强势_18页_1mb

钢铁行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2017年7月18日，主要围绕煤炭与钢铁行业的价格走势、供需格局、库存情况、运输状况及行业政策进行分析，指出当前市场趋势及投资建议。

主要观点

• 焦煤焦炭价格持续上涨：本周主流地区焦炭价格基本落实上涨50元/吨，山西地区主导焦企发起第三轮涨价，河北、山东地区有望跟进。焦煤价格亦因焦炭提价及矿区受限而上涨，部分地区价格上调20-50元/吨。
• 动煤价格维持强势：由于用电高峰来临，动力煤价格难以下降，部分煤矿价格出现上涨，国家可能出台更多政策以稳定煤价。
• 央企去产能加速：涉及煤炭、钢铁类央企已设定去产能时间表，中国华能集团计划在2018年底前退出914万吨/年的煤炭产能，处置僵尸企业16户、特困企业4户。
• 用电高峰推动火电需求：6月全社会用电量增长5.57%，六大发电集团日均耗煤量创年内新高，显示火电需求旺盛。
• 行业利润向龙头集中：供给侧改革推动行业集中度提升，行业利润将向龙头企业转移，推荐关注龙头企业及国企改革标的。
• 部分公司业绩预增：恒源煤电、西山煤电等公司因供给侧改革和煤炭价格上涨，预计上半年盈利大幅增长。

关键信息

价格走势

• 焦炭价格：天津港一级焦收1890元/吨，周环比上升45元/吨；唐山一级焦收1780元/吨，周环比上升50元/吨；临汾二级焦收1550元/吨，周环比上升50元/吨。
• 焦煤价格：主焦煤、肥煤、1/2焦煤分别收1260元/吨、1320元/吨、1300元/吨，价格基本持平。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数收581元/吨，周环比上升1元/吨；秦皇岛港动力煤5500K价格收585元/吨，周环比上升5元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价83.88美元/吨，周环比上涨1.86%。

供需格局

• 供给：5月炼焦煤产量增长6.23%，动力煤产量维持高位。
• 需求：钢厂、焦化厂开工率下降，但电厂耗煤速度创年内新高，显示火电需求增长。

库存情况

• 焦煤焦炭库存：焦化厂焦煤库存上升，港口焦煤焦炭库存也有所增加，显示下游补库意愿增强。
• 动力煤库存：曹妃甸港和电厂动煤库存下降，库存可用天数减少，显示市场供应偏紧。

运输情况

• 铁路与港口周转放缓：铁路调入量和港口吞吐量均有所下降。
• 运价上涨：CBCFI煤炭运价指数和BDI分别上涨78和57.34，海内外运价上升。

行业&公司要闻

• 政策导向：山西停止审批新建煤矿，燃煤发电上网电价上调，河北去产能进度加快。
• 企业动态：阳泉煤业计划产能置换，恒源煤电、西山煤电业绩预增，陕西煤业减持股份。
• 市场影响：部分公司因煤炭价格上升，营业成本提高，导致净利下滑。

投资建议

• 推荐关注：动力煤龙头企业如陕西煤业，以及受益于国企改革的潞安环能、中国神华、西山煤电。
• 投资评级：行业整体评级为“优于大势”，部分公司评级为“买入”或“增持”。

数据与图表

• 图表1：中信一级板块涨跌幅
• 图表2：煤炭板块周涨跌幅前五
• 图表3：煤炭板块上市公司主要数据
• 图表4-12：煤企产量、库存、价格等数据
• 图表13-25：用电量、发电量、电厂库存等数据
• 图表26-52：运价、周转量等数据

分析师简介

• 唐凯：证券分析师，2年证券从业经验，曾任管理咨询行业。
• 杨坤河：研究助理，清华大学管理科学与工程硕士，上海交通大学工业工程学士，曾任职中国五矿。
• 吴狄：研究助理，纽约大学金融工程硕士，曾任中国国际期货有限公司分析师。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 本公司及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，并可能提供相关服务。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

东北证券股份有限公司

• 地址：中国吉林省长春市、中国北京市西城区、中国上海市浦东新区、中国深圳南山区。
• 联系方式：电话、传真、网址等。

机构销售

• 华北地区：销售总监李航，电话、手机、邮箱。
• 华东地区：销售总监袁颖，电话、手机、邮箱。
• 华南地区：销售总监邱晓星，电话、手机、邮箱。