20201109-华安证券-传媒行业周报_博纳IPO终获批_电影行业有望迎来新生机_15页_1mb

报告摘要

博纳IPO终获批，电影行业有望迎来新生机

核心内容概述

2020年11月5日，博纳影业成功获得IPO批准，标志着其在美股退市四年后重返A股市场。作为国内电影行业的龙头企业，博纳影业在内容制作与院线布局方面具有显著优势，近年来出品多部叫好又叫座的电影，如《智取威虎山》、《湄公河行动》等。此次IPO获批被视为政策端行业复苏的重要信号，意味着监管层对影视行业风险的担忧有所缓解，电影行业或迎来触底反转。

主要观点和投资建议

行业触底反转：电影行业在业绩与估值端均已触底，政策端释放暖意，未来有望复苏。
投资标的推荐：关注龙头院线及具备头部内容制作能力的制片公司，重点推荐万达电影、光线传媒、中国电影、横店影视、华谊兄弟。
风险提示：
- 游戏版号政策收紧；
- 手游行业增速放缓；
- 电影票房不及预期。

周行情回顾

上周上证综指上涨 $2.72%$，深证成指上涨 $4.55%$，创业板指上涨 $2.91%$，传媒互联网板块指数（中信）上涨 $2.21%$。
传媒互联网板块指数涨幅在30个中信一级行业中排名第21，整体表现弱于市场平均水平。
涨幅前十个股：
- 掌阅科技：30.57%
- 中文在线：18.21%
- 美盛文化：14.93%
- 星期六：14.71%
- 焦点科技：13.21%
- 宣亚国际：11.86%
- 智度股份：11.77%
- 腾信股份：10.87%
- 奥飞娱乐：10.44%
- 分众传媒：8.57%
跌幅前十个股：
- 因赛集团：-16.36%
- 电魂网络：-10.40%
- 盛天网络：-8.01%
- *ST长动：-7.23%
- 昆仑万维：-6.53%
- 宝通科技：-5.63%
- 世纪华通：-5.39%
- 新媒股份：-5.34%
- 华扬联众：-5.31%
- 巨人网络：-5.16%

行业运行数据

2.1 电影

票房TOP10：
1. 《金刚川》：日票房4026万，累计票房85800万
2. 《风平浪静》：日票房1866万，累计票房3384.5万
3. 《我和我的家乡》：日票房1440万，累计票房273900万
4. 《数码宝贝：最后的进化》：日票房1040万，累计票房10200万
5. 《未来的未来》：日票房364万，累计票房548.4万
6. 《姜子牙》：日票房347万，累计票房158900万
7. 《一点就到家》：日票房300万，累计票房30300万
8. 《夺冠》：日票房163万，累计票房82700万
9. 《网络凶铃》：日票房95万，累计票房1044.9万
10. 《光》：日票房79万，累计票房239.4万
院线票房TOP10：
1. 霍尔果斯万达电影院线有限公司：1409.5万元
2. 广东大地电影院线股份有限公司：720.8万元
3. 中影数字院线（北京）有限公司：671.4万元
4. 上海联和电影院线公司：641.6万元
5. 深圳市中影南方电影新干线有限公司：583.7万元
6. 广州金逸珠江电影院线有限公司：365.5万元
7. 中影星美电影院线有限公司：360.6万元
8. 横店影视股份有限公司：313.8万元
9. 江苏幸福蓝海院线有限责任公司：298.5万元
10. 北京华夏联合电影院线：292.7万元
影投票房TOP10：
1. 万达院线：1341.6万元
2. 大地影院：365.2万元
3. 横店院线：264.8万元
4. CGV影城：255.7万元
5. 金逸影视：215.2万元
6. 中影投资：204.0万元
7. 博纳影业：141.0万元
8. 百老汇：134.6万元
9. UME：128.5万元
10. 幸福蓝海：120.4万元

2.2 电视剧

卫视黄金剧场收视率TOP10：
1. 《向阳而生》：1.962%
2. 《燕云台》：1.732%
3. 《瞄准》：1.516%（上海东方卫视）
4. 《瞄准》：1.404%（浙江卫视）
5. 《越过山丘》：1.283%
6. 《局中人》：0.591%
7. 《平凡的荣耀》：0.545%
8. 《以家人之名》：0.516%
9. 《巨浪》：0.262%
10. 《左轮手枪》：0.182%
网台剧播放量市占率TOP10：
1. 《瞄准》：10.76%
2. 《幸福里的故事》：2.9%
3. 《知否知否应是绿肥红瘦》：1.71%
4. 《创业年代》：0.83%
5. 《青青子衿》：0.72%
6. 《在一起》：0.69%
7. 《誓盟》：0.65%
8. 《琅琊榜》：0.63%
9. 《甄嬛传》：0.63%
10. 《猎手》：0.62%
纯网剧播放量市占率TOP10：
1. 《半是蜜糖半是伤》：11.75%
2. 《如意芳霏》：7.86%
3. 《明月曾照江东寒》：5.19%
4. 《使徒行者3》：4.13%
5. 《长安诺》：4.01%
6. 《九流霸王》：3.29%
7. 《棋魂》：2.5%
8. 《情满四合院》：0.06%
9. 《姐妹兄弟》：0.06%
10. 《面具背后》：0.163%

2.3 综艺

电视综艺播放量市占率TOP10：
1. 《中国好声音2020》：12.01%
2. 《我们的歌第二季》：10.41%
3. 《嗨唱转起来第二季》：4.97%
4. 《快乐大本营2020》：4.61%
5. 《冒险与挖矿》：0.06%
6. 《兄弟营》：0.13%
7. 《绝地反击》：0.145%
8. 《三叉戟》：0.077%
9. 《我是红军》：0.076%
10. 《以家人之名》：0.516%
网络综艺播放量市占率TOP10：
1. 《演员请就位第二季》：18.19%
2. 《德云斗笑社》：12.16%
3. 《中国新说唱2020》：9.9%
4. 《心动的信号第三季》：5.48%
5. 《说唱新世代》：4.11%
6. 《一拳超人：最强之男》：201%
7. 《贪婪洞窟2》：308%
8. 《失落城堡》：452%
9. 《巨像骑士团》：136%
10. 《不朽之旅》：164%

2.4 在线视频平台

国内四大视频平台月独立设备数（2020年9月）：
- 爱奇艺：58252万台
- 腾讯视频：54168万台
- 优酷：40911万台
- 芒果TV：19118万台

2.5 游戏

重点手游iOS畅销榜排名：
1. 《王者荣耀》
2. 《三国志·战略版》
3. 《梦幻西游》
- 世纪华通旗下：
  - 《龙之谷2》：83
  - 《龙之谷》：176
  - 《传奇世界》：273
- 三七互娱旗下：
  - 《云上城之歌》：26
  - 《一刀传世》：156
  - 《斗罗大陆》：133
- 吉比特旗下：
  - 《问道》：25
  - 《巨像骑士团》：136
  - 《不朽之旅》：164
  - 《冒险与挖矿》：-
  - 《地下城堡2：黑暗觉醒》：189
  - 《伊洛纳》：-
  - 《喵斯快跑》：-
- 游卡网络：《狼人对决》
- 盛和网络：《蓝月传奇2》
- 零螺科技：《星之彼端》
- 映雄体育：《斯露德》
- 电魂网络：《元能失控》（PS4版）

重点公司重要公告速览

智度股份：控股股东及其一致行动人减持公司股份1.35%
*ST天娱：重整计划实施，股份结构发生变化
恺英网络：签署《蓝月传奇2》独家代理协议
联创股份：高管计划减持股份不超过0.02%
新经典：减持计划实施中，减持比例为0.1616%
盛通股份：控股股东减持计划期限届满
思美传媒：2020年第三季度营业收入10511.46万元，归母净利润948.66万元
东方明珠：董事辞职
华谊嘉信：持股5%以上股东股份被解除冻结
昆仑万维：2020年第三季度营业收入54660.68万元，归母净利润50055.21万元

行业要闻

4.1 游戏

《我的侠客》上线首日登顶免费榜：电魂网络研发、极光计划代理发行
78款新游获版号：B站、三七互娱、盛和网络等在列
米哈游《原神》登顶出海榜单：全球下载量近3700万
腾讯领投《Avakin Life》开发商2500万美元融资

4.2 影视

掌阅科技获字节跳动11亿元入股：成为第三大股东
广电总局严控综艺节目嘉宾片酬：抵制低俗庸俗媚俗倾向

4.3 互联网

蚂蚁金服重新上市或推迟半年：阿里巴巴港股开盘大跌超7%
快手赴港IPO：计划募资50亿美元，直播业务占收入68.5%
阿里巴巴减持美年健康：市值缩水200亿

4.4 教育

新东方预计11月9日赴港上市：全球发售定价每股1190港元
字节跳动拟11亿元投资掌阅科技：加强阅读业务合作
“十四五”规划建议：规范校外培训机构，发挥在线教育优势

风险提示

游戏版号政策收紧
手游行业增速放缓
电影票房不及预期

分析师与研究助理简介

姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，有三年传媒上市公司经验
郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学硕士，有三年买方研究经验，两年内容战略和投资经验

投资评级说明

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 $5%$ 以上
- 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差 $-5%$ 至 $5%$
- 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数 $5%$ 以上
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 $15%$ 以上
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 $5%$ 至 $15%$
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差 $-5%$ 至 $5%$
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 $5%$ 至 $15%$
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 $15%$ 以上
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性