20231201-瑞达期货-白糖市场周报_供应增加明显_糖价仍走弱可能_18页_1mb

白糖市场周报（20231201）

市场综述：
本周郑糖2401合约大幅下跌，周度跌幅超30%，主要因供应端压力显现。

供应端

1. 巴西糖产量预期增加4600万吨，港口发运拥堵缓解，等待装运船只数量减少，全球供需短缺预期下调。
2. 国内新榨季甘蔗压榨量攀升，新糖上市加速，进口糖实际到货92万吨，远超预期，叠加储备糖出库，市场供应明显增加。
3. 巴西糖产量超预期增长，国际原糖现货价格下滑，国内糖市承压。

需求端
终端采购情绪低迷，下游生产积极性不足，制糖期（截至10月底）产销率虽同比提升，但销量增加主要依赖前期积压，实际消费复苏缓慢。

期现市场情况

• 郑糖2401主力合约本周跌幅约37.8%，ICE美糖下跌至33.5%。
• 持仓方面，前二十名净持仓转多，但空头持仓减少，市场空头力量减弱，但短期空头策略仍占优。
• 基差与价差变化明显，郑糖近月合约升水，基差维持高位。

展望与风险
短期糖价承压运行，供应过剩预期升温，需关注：

1. 天气及巴西产糖实际产量变化。
2. 印度、泰国等主产国供应动态。
3. 国内需求能否回暖，进口糖持续性。

投资策略
建议短期保持空头头寸，关注价格进一步下探空间；中长期需观察库存去化和消费修复情况。

「免责声明」本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。