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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年9月29日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三大品种的短期与中期市场走势分析，结合国际及国内市场动态，提供价格行情驱动逻辑。报告内容仅供参考，不构成投资建议。

品种走势分析

豆粕（M）

• 短期趋势：震荡偏弱
• 中期趋势：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 美豆受多头平仓及美元走强影响，跌幅扩大。
  • 中美经贸磋商虽达成300亿对等降税共识，但大豆未被纳入降税清单，仍征收10%关税，导致美豆出口预期落空。
  • 国内豆类市场呈现外强内弱格局，豆粕走弱。
  • 库存高企，基差贴水，节前市场情绪降温，短期或延续弱势。
  • 中期来看，成本驱动因素仍占主导，市场或呈现震荡偏强走势。

豆油（Y）

• 短期趋势：震荡偏弱
• 中期趋势：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 美豆成本支撑及国内生产政策对豆油价格形成一定支撑。
  • 国内库存持续累积，油厂开工率下降，库存去化预期偏弱。
  • 短期豆油期价受压制，或延续震荡偏弱走势。
  • 中期市场或因成本支撑及政策利好而呈现震荡偏强趋势。

棕榈油（P）

• 短期趋势：震荡偏弱
• 中期趋势：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国庆前资金避险情绪导致外盘 BMD 毛棕榈油走弱，拖累国内棕榈油期价。
  • 棕榈油产地整体供需宽松，国内高库存与低基差未改，中短期面临较大压力。
  • 短期棕榈油期价或延续弱势。
  • 远端生柴政策与天气题材可能对市场形成支撑，中期走势或震荡偏强。

关键信息汇总

• 美豆关税：未被纳入降税清单，仍征收10%关税，影响出口预期。
• 国内库存：豆粕、豆油、棕榈油均面临库存高企问题，短期承压。
• 成本驱动：美豆成本支撑对豆类油脂价格具有重要影响。
• 政策因素：国内生产政策与远端生柴政策可能对中期走势形成支撑。
• 天气与减产预期：印尼减产预期及马棕供需双弱，可能对棕榈油市场产生支撑作用。

总结

整体来看，豆类油脂市场短期受国内库存高企、资金避险情绪及美豆关税等因素影响，呈现震荡偏弱走势。但中期市场因成本支撑、政策利好及天气题材等因素，预计会有所反弹，呈现震荡偏强格局。投资者应密切关注国内外政策变化、天气影响及库存动态，以制定合理的投资策略。

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作者声明

作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书和期货投资咨询资格证书，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责条款

本报告仅作参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断投资决策。