20260211-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司发布的期货市场分析，主要涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种的市场走势分析与操作评级。报告日期为2026年02月11日，内容聚焦于春节前后的市场动态，包括供需变化、库存情况、价格走势及市场情绪等方面。

各品种分析

螺纹钢

• 操作评级：★★★（由曹颖首席分析师发布）
• 市场表现：今日盘面震荡，春节临近导致表需加速下滑，产量同步回落，库存继续累积。
• 主要观点：钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，高炉复产放缓，铁水产量趋稳。内需整体偏弱，钢材出口维持高位。市场情绪低迷，反弹动能不足，短期关注区间下沿支撑力度及市场风向变化。

热卷

• 操作评级：★★★（由F3003925 Z0012043发布）
• 市场表现：需求有所回落，产量短期趋稳，库存小幅累积。
• 主要观点：与螺纹钢类似，市场整体情绪谨慎，价格震荡为主。

铁矿

• 操作评级：★★★（由何建辉高级分析师发布）
• 市场表现：今日盘面震荡，全球发运量环比减少但强于去年同期，国内到港量环比下滑，同比偏强。
• 主要观点：港口库存继续累积，供应端存在结构性支撑。淡季终端需求走弱，铁水产量小幅增加，钢厂节前增产动力不足。整体供需边际好转，但过剩压力仍存，市场情绪趋于谨慎，短期价格震荡为主。

焦炭

• 操作评级：★★★（由韩惊高级分析师发布）
• 市场表现：日内价格稍有反弹，焦化利润一般，日产微降。
• 主要观点：焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿一般。碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪仍浓。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，价格大概率区间震荡。

焦煤

• 操作评级：★★★（由韩惊高级分析师发布）
• 市场表现：日内价格稍有反弹，蒙煤通关量1179车。
• 主要观点：炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交价与盘面涨跌呈反比。终端库存大幅增加，冬储需求进入尾声。蒙煤通关数据季节性下降显现，市场对“反内卷”策略有预期，价格难以大幅下行，大概率区间震荡。

硅锰

• 操作评级：★★★（由韩惊高级分析师发布）
• 市场表现：日内价格震荡上行。
• 主要观点：现货锰矿成交价格小幅抬升，盘面进入无套利空间，下方空间较小。锰矿港口库存缓慢累增，矿山成本上升限制让价空间。铁水产量维持季节性低位，硅锰周度产量小幅抬升，库存小幅累增，价格受供应过剩和“反内卷”预期影响。

硅铁

• 操作评级：★★★（由李啸尘高级分析师发布）
• 市场表现：日内价格震荡上行。
• 主要观点：部分产区电力成本下降，兰炭价格持平，主产区仍亏损，但内蒙产区利润扭正。铁水产量维持淡季水平，出口需求维持3万吨以上，边际影响不大。金属镁产量继续抬升，次要需求边际增长，需求仍有韧性。供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”反复发酵影响。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主

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