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晨会纪要总结（2026年10月12日）

一、核心内容概述

本次晨会主要围绕海外市场动态、国内政策走向及A股市场表现展开，重点分析了全球能源成本传导、美国非农就业数据、新质生产力政策、财政政策、中欧经贸进展、人民币汇率、市场技术面分析等内容。

二、重点推荐

1. 海外炼油及运输成本传导影响

   • 全球能源通胀仍处高位，成品油紧张对通胀的影响可能更持久。
   • 炼油厂装置复杂，产品组合变动有限，成本压力持续。
   • 建议关注资源属性强的行业，如有色、炼化、煤化工、乙烷裂解等。
   • 科技板块短期回调，但长期景气不变，应关注算力基建和半导体设备国产化率提升。

2. 美国非农数据：技术性反弹后的回归

   • 9月非农新增就业2.9万人，低于预期，反映就业市场疲软。
   • 服务部门和地方政府就业回落是主因，AI仍是生产部门的主要支撑。
   • 薪资增速整体回落，缓解通胀担忧，但失业率小幅上升。
   • 非农数据回落表明就业市场不支持连续加息，10月FOMC会议需关注CPI数据。

三、财经要闻

1. 新质生产力顶层设计发布

   • 19项举措聚焦科技创新与产业融合，强调“人工智能+”行动。
   • 严禁盲目跟风烧钱，推动智能终端、AI场景应用等发展。

2. 财政部实施积极财政政策

   • 支持扩大国内需求，重点加强县区财政保障和有效投资。
   • 5500亿元地方政府债务结存限额用于支持地方重点项目。

3. 中欧经贸共识落地

   • 双方就汽车、稀土、世贸组织改革等达成多项共识。
   • 约定2027年3月召开第三次例会，加强未来合作。

4. 9月PSL净回笼14亿元

   • 中国人民银行流动性工具操作显示净回笼趋势。

5. 国庆出游数据

   • 国内出游8.26亿人次，总花费7383.75亿元，同比小幅增长。

6. 证监会召开专家座谈会

   • 强调加强稳市机制建设，推动上市公司分红回购，优化发行制度。

7. 特朗普宣布俄罗斯向美及全球供应柴油

   • 俄美达成柴油供应协议，美国允许进口俄罗斯柴油，期限至2027年4月。

四、A股市场评述

1. 上证指数表现

   • 10月9日小幅收红，涨幅0.05%，收盘于3813点。
   • 早盘一度下跌1.5%，午后震荡反弹，收锤子线。
   • 技术面显示日线KDJ、MACD死叉未修复，但30分钟MACD金叉成立，短线震荡盘升可能性较大。

2. 板块表现

   • 涨幅前列：影视院线（+7.16%）、数字媒体（+8.00%）、出版（+7.20%）、种植业（+5.84%）、贵金属（+5.62%）。
   • 跌幅前列：元件（-4.27%）、风电设备（-3.01%）、航海装备II（-3.57%）、航天装备II（-2.70%）、电子化学品II（-2.69%）。

3. 资金动向

   • 10月9日大单资金净流出52亿元，但午后回流138亿元。
   • 电池板块大单资金净流入超46亿元，表现活跃。

五、市场数据

1. 资金与利率数据

2. 国内利率

3. 国外利率

4. 股市表现

5. 外汇数据

6. 国内商品

7. 国际商品

六、风险提示

1. 周度基金仓位预估存在偏差。
2. 政策落地不及预期。
3. 地缘政治局势超预期。
4. 上游成本压力超预期。
5. 美国通胀超预期上行。
6. 美国内部政治不稳定性外溢。

七、评级说明

八、分析师声明与免责声明

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