20230609-东吴证券-汽车行业点评报告_5月批发环比+12_出口创历史新高_5页_549kb

汽车行业报告总结

行业整体

• 5月狭义乘用车产量环比增长148%至1985万辆，批发销量环比增长124%至1997万辆。
• 新能源汽车产量环比增长114%至668万辆，批发销量环比增长115%至673万辆。
• 5月新能源车批发渗透率33.7%，环比下降0.3个百分点。

新能源渗透率

• 自主品牌新能源渗透率50.4%，环比上升0.9个百分点；豪华品牌33.6%，环比下降1.9个百分点；主流合资品牌41.0%，环比上升0.2个百分点。
• PHEV车型批发销量194万辆，同比增长978%，环比增长157%；BEV车型批发销量479万辆，同比增长478%，环比增长98%。

出口情况

• 5月乘用车出口（含整车与CKD）302万辆，创历史新高，同比增长640%，环比增长11%。
• 新能源车出口92万辆，环比增长12%，占乘用车出口30.5%。
• 上汽集团和比亚迪等车企新能源车出口表现突出。

车企表现

• 多数车企企业端去库。
• 广汽本田批发环比增长114%，主要因基数较低；蔚来批发环比下降，系产品切换期。

投资建议

• 推荐板块：基于业绩独立性和增长逻辑，排序为客车 > 重卡/两轮 > 乘用车/零部件。
• 客车：首选宇通客车、金龙汽车，技术输出开启。
• 重卡：中集车辆A/H、中国重汽H/A，一带一路驱动。
• 零部件：爱柯迪、嵘泰股份等，紧跟特斯拉产业链；德赛西威、华阳集团智能化赛道。
• 乘用车：比亚迪、理想汽车龙头品牌；长城汽车、吉利汽车等加速新能源转型；T链、拓普集团等客户优质。
• 政策催化：新能源车购置税减免延期，利好乘用车和零部件反弹。

风险提示

• 全球地缘政治不确定性；全球经济复苏低于预期；乘用车价格战超出预期。