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报告摘要

沪铝早报总结 - 2026年7月13日

核心内容概述

2026年7月13日的沪铝早报分析了铝价的市场表现与影响因素，结合基本面、技术面、库存数据、主力持仓及供需平衡等多维度信息，为投资者提供了当前铝市场的整体判断与未来趋势的展望。

主要观点

1. 基本面分析

供应端：碳中和政策有效控制产能扩张，国内铝行业供应即将达到瓶颈，短期内难以显著增加。
需求端：下游需求表现疲软，尤其是房地产行业持续低迷，对铝价形成压制。
宏观情绪：市场短期情绪波动较大，不确定性较高。

2. 技术面分析

盘面走势：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，显示短期偏空信号。
基差情况：现货价格为23110元/吨，基差为55元/吨，呈现升水期货状态，表明市场对现货的偏好。
主力持仓：主力合约净持仓为空，且空头增加，进一步支持偏空判断。

3. 库存数据

上期所铝库存：较上周减少24229吨，降至481685吨，库存下降可能对价格形成支撑。
LME库存：较前一日减少1500吨，显示国际市场的供应有所收紧。
SHFE库存：较上周减少22406吨，库存下降趋势明显。

4. 需求与供给平衡

供需平衡：2025年中国铝供需平衡为19.96万吨，较前一年有所改善，显示铝市场在政策与需求的共同作用下逐步恢复。
表观消费量：2025年表观消费量为4621.1万吨，实际消费为4601.14万吨，供需基本平衡，略有缺口。

关键信息点

利多因素

碳中和政策：有效抑制产能扩张，推动行业向高质量发展转型，长期利好铝价。
地缘政治扰动：俄乌冲突对俄铝供应造成影响，可能加剧全球铝供应紧张。

利空因素

全球经济不确定性：整体经济环境不佳，高铝价可能抑制下游消费。
出口退税取消：对铝材出口造成压力，影响企业利润和市场需求。

逻辑总结

当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈中。虽然碳中和政策限制了产能扩张，为铝价提供了长期支撑，但全球经济疲软和出口政策变化对需求端形成压力。短期来看，市场情绪偏空，铝价可能维持高位震荡。投资者应密切关注宏观政策变化与地缘政治风险，同时留意库存变动与主力持仓的动向。