20260930-宝城期货-钢材季刊_产业格局趋弱_钢价低位震荡_24页_2mb

钢材市场三季度分析总结

核心内容概述

2026年三季度钢材市场呈现弱现实与强成本博弈的格局，钢价整体呈现探底回升、震荡运行态势。供应端趋弱，需求端改善有限，产业格局未见实质性好转，钢价承压运行。建材库存去化良好，板材库存去化有限，表外材库存高位攀升，品种间表现分化明显。出口维持高位，但结构分化，长材表现强劲，热轧板材承压。经济数据筑底企稳，但内需仍显疲软，基建投资降幅收窄，地产低迷持续。

主要观点

• 钢价走势：三季度钢价探底回升，螺纹钢、热轧卷板期货指数分别上涨6.93%、7.22%，但涨幅远低于双焦上涨幅度，钢价整体偏弱震荡。
• 库存变化：钢材库存总体下降，但品种间差异明显，建材库存去化良好，板材库存去化有限，表外材库存持续累库。
• 供应情况：钢厂生产趋弱，粗钢产量同比下降3.10%，建材产量大幅收缩，板材产量小幅下降，表外材产量回升。
• 需求表现：钢材需求整体偏弱，建筑钢材需求下降明显，板材需求虽有韧性，但内需低迷，出口成为支撑。
• 出口情况：钢材出口维持高位，长材表现强劲，热轧板材受反倾销政策拖累，钢坯出口增长显著。
• 经济与政策：经济数据筑底，基建投资降幅收窄，地产投资继续下滑，政策性金融工具落地，但效果有限。

关键信息汇总

1. 钢价走势

• 螺纹钢期货指数：7月最低至2974元/吨，9月24日回升至3114元/吨，上涨0.78%。
• 热轧卷板期货指数：7月最低至3185元/吨，9月24日回升至3298元/吨，下跌0.45%。
• 钢材现货价格：螺纹钢上涨70元/吨，热轧卷板下跌40元/吨，建材表现强于板材。

2. 库存去化

• 表内钢材库存：三季度下降119.02万吨，降幅7.43%，低于去年同期。
• 建筑钢材库存：三季度下降102.61万吨，降幅12.68%，库存降至低位。
• 板材库存：三季度下降16.41万吨，降幅2.07%，库存仍处高位。
• 表外材库存：三季度增加38.21万吨，继续高位攀升，去化压力大。

3. 供应收缩

• 国内粗钢产量：1-8月同比下降3.10%，8月产量7461.40万吨，环比下降3.02%。
• 建筑钢材产量：三季度下降47.90万吨，降幅22.46%，供应持续收缩。
• 热轧卷板产量：三季度下降14.82万吨，降幅11.87%，库存去化有限。
• 高频数据：247家钢厂开工率与产能利用率分别下降2.40、2.59个百分点。

4. 钢材需求

• 建筑钢材需求：三季度累计需求3379.02万吨，环比下降13.68%，需求疲弱。
• 板材需求：三季度累计需求6826.06万吨，环比下降1.35%，内需低迷。
• 高频成交数据：建筑钢材日均成交量连续8个月同比减量，热卷日均成交量低位运行。

5. 钢材出口

• 8月钢材出口量1015.5万吨，同比增长6.8%。
• 钢材出口均价722.21美元/吨，环比上涨6.5美元/吨。
• 长材（如钢筋）出口增长显著，热轧板材出口承压，受反倾销影响。
• 钢坯出口同比增长52%，印尼为主要增长动力。

6. 经济与政策

• 8月GDP同比4.43%，好于7月，但低于年度目标。
• 基建投资降幅收窄，政策性金融工具加速落地，但改善有限。
• 房地产投资累计同比下降19.9%，新开工面积同比下降24.8%。
• 房地产销售面积同比下降12.1%，二手房成为主流市场，价格趋稳。

总结

三季度钢材市场呈现“弱现实、强成本”的运行逻辑，钢价探底回升，但整体震荡偏弱。供应端趋弱，但品种间差异明显，建材库存去化良好，板材库存压力依然存在。需求端改善有限，地产低迷持续拖累建材需求，基建虽有边际改善，但难以带动明显需求增量。出口维持高位，但结构分化严重，长材表现强劲，热轧板材受政策压制。经济数据筑底，政策性金融工具落地，但内需低迷格局未变，钢价或将继续承压运行。未来需关注钢厂减产力度、终端需求变化及政策对市场的影响。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。