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晨会掘金总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖国内市场表现、证券分析师观点、投资要点、行业分析及个股点评等多个方面，重点分析了公募REITs、家用电器、建筑建材、汽车行业及部分个股的投资机会与风险，同时提及了财经要闻和新股申购信息。

主要观点与关键信息

一、国内市场表现

• 上证指数上周收盘3,525.10，前收盘3,525.60，微跌0.01%。
• 沪深300上周收盘5,102.47，前收盘5,101.89，微涨0.01%。
• 深证成指上周收盘14,583.67，前收盘14,472.37，上涨0.77%。
• 科创50指数本周上涨4.1%，成为涨幅最高的板块。
• 新股发行热度有所下降，融资规模低于2020年初以来的周均值。

二、公募REITs策略专题

• 税务优化是推动REITs市场发展的重要因素，美国、中国香港、新加坡等市场均设有相应税收优惠政策。
• 我国公募REITs发展面临税收瓶颈，未来有望出台税收优惠以提高产品吸引力。
• 首批公募REITs具有战略意义，预计未来十年市场规模有望突破万亿。
• 风险提示包括税收政策不确定性、会计准则调整及REITs规则变化。

三、策略周报：过会数量增加，关注英科再生

• 本周主板开板新股5只，平均涨幅134.4%；科创板5家公司上市，平均涨幅165.9%；创业板5家公司上市，平均涨幅253.7%。
• 注册制新股初步询价结果公布，平均发行市盈率23.3倍。
• 下周将有英科再生等新股参与初步询价，关注其发行情况。
• 注册生效待发行新股达45家，注册制新股整体发行进度有所放缓。
• 风险提示包括宏观经济、市场流动性、制度变化及新股发行进度不及预期。

四、家用电器行业分析

• 家电板块本周整体下滑1.4%，其中白电、厨电、小家电、黑电分别下跌1.6%、上涨0.3%、下跌3.7%、上涨4.9%。
• 618期间家电销售总额达5784.8亿元，同比增长26.5%，其中家用电器销售额824亿元，同比增长32.7%。
• 集成灶、清洁电器等细分领域表现突出，如火星人、亿田智能、美大等。
• 投资建议关注集成灶龙头及具备品牌与产品优势的小家电企业。

五、建筑建材行业分析

• 随着中报窗口期临近，关注业绩高增的绩优股。
• 玻璃、玻纤板块维持高景气度，预计未来仍将表现强劲。
• 消费建材板块中，防水、涂料、石膏板等产品需求稳定，推荐关注东方雨虹、科顺股份等。
• 水泥行业进入淡季，价格有所回落，但行业整体仍保持稳定增长。
• 风险提示包括固定资产投资下滑、原材料涨价、疫情反复及芯片短缺等。

六、汽车行业分析

• 百度发布新一代共享无人车Apollo Moon，成本低至48万元，有助于其Robotaxi商业化进程。
• 芯片短缺问题仍影响汽车行业，预计2022年有所缓解。
• 618期间零售销量平稳，批发销量受芯片短缺影响，建议关注后续需求释放。
• 投资建议关注造车新势力及新能源汽车相关企业。

七、个股点评：贝泰妮（300957.SZ）

• 被视为敏感肌领域龙头，具备较强的品牌与产品优势。
• 2021-2023年EPS分别为1.87元、2.67元、3.61元，PE分别为133.0X、93.1X、68.9X。
• 品牌营销、产品力、渠道布局是其核心优势。
• 投资建议给予“买入”评级，首次覆盖。

八、个股点评：宝丰能源（600989.SH）

• 煤制烯烃行业领导者，具备全产业链优势。
• 2021-2023年EPS分别为0.89元、1.08元、1.77元，PE分别为16X、13X、8X。
• 高盈利能力来源于低成本优势及行业景气度。
• 投资建议给予“买入”评级，首次覆盖。

九、个股点评：美团-W（3690.HK）

• 颜值经济与医美产业持续增长，美团外卖平台具备较强的用户与商户吸引力。
• 随着政策变化，预计UE模型将逐步改善，单均OP有望提升。
• 2021-2023年EPS分别为-2.29元、-1.28元、1.73元，PE分别为130X。
• 投资建议维持“买入”评级，首次覆盖。

十、个股点评：爱美客（300896.SZ）

• 医美行业龙头，具备产品、牌照及营销三重优势。
• 2021-2023年EPS分别为3.71元、5.52元、7.54元，PE分别为130X。
• 公司产品矩阵丰富，布局前瞻性，未来业绩有望持续增长。
• 投资建议给予“买入”评级，首次覆盖。

财经要闻

1. 央行主管报纸：强调无需过度关注流动性预测，应关注政策利率水平。
2. 工信部：制定实施“十四五”显示产业规划政策，推动产业升级与高质量发展。

新股申购信息

• 雷尔伟：发行价13.75元，申购上限8,500股，发行市盈率15.06倍。
• 漱玉平民：发行价8.86元，申购上限6,500股，发行市盈率16.60倍。
• 威高骨科：发行价36.22元，申购上限10,000股，发行市盈率26.88倍。
• 利元亨：发行价38.85元，申购上限5,500股，发行市盈率27.44倍。
• 星辰科技：发行价8.00元，申购上限867,500股，发行市盈率20.43倍。

风险提示汇总

• 公募REITs：税收政策不确定性、会计准则调整、REITs规则调整。
• 家电行业：行业景气度下降、竞争加剧、新品牌孵化不及预期。
• 建筑建材：固定资产投资下滑、原材料成本上涨、疫情反复、芯片短缺。
• 汽车行业：需求复苏不及预期、智能网联进程不及预期。
• 贝泰妮：行业竞争加剧、新品开发不及预期。
• 宝丰能源：投产进度不及预期、下游需求不及预期、产品价格波动、油价波动。
• 美团-W：新规落地进度不及预期、政策监管趋严、区域疫情超预期。
• 爱美客：医美产品竞争加剧、新品开发不及预期、医疗事故、技术替代风险。

投资建议汇总

• 公募REITs：战略看多，关注税收优化带来的红利。
• 家电行业：关注集成灶及清洁电器等高增长细分领域。
• 建筑建材：聚焦高景气度的玻璃、玻纤及消费建材龙头。
• 汽车行业：关注智能网联及新能源汽车相关企业。
• 个股：贝泰妮、宝丰能源、美团-W、爱美客均获“买入”评级。

附：分析师信息

• 吴开达：证券分析师，资格编号S0120521010001。
• 谢丽媛：证券分析师，资格编号S0120521030001。
• 闫广：证券分析师，资格编号S0120521060002。
• 倪正洋：证券分析师，资格编号S0120521020003。
• 郑澄怀：证券分析师，资格编号S0120521050001。
• 李骥：证券分析师，资格编号S0120521020005。
• 花小伟：证券分析师，资格编号S0120521020001。