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有色-铝产业周报总结（2026.10.12-10.16）

核心内容概览

本周周报由长城期货发布，聚焦于铝产业的中线行情分析、供需情况、价差结构、市场资金动向及交易策略建议。整体判断为四季度铝价或高位宽幅震荡后转回落，市场情绪谨慎，操作建议以区间操作为主。

中线趋势判断

• 四季度趋势：预计铝价将高位宽幅震荡后转回落。
• 支撑因素：低库存、国内枯水期、欧洲冬季能源价格高企等因素仍对价格形成支撑。
• 潜在风险：若霍尔木海峡持续封锁，可能引发原油新一轮上涨，进而影响铝价走势。

中线策略建议

• 10月补库建议：在22900-23100区间可考虑适当补库。
• 四季度操作建议：在25000-25500区间及以上，可逐步削减现货或期货多头头寸。

品种交易策略

• 铝价走势：预期企稳小幅反弹，阻力位为23800-24000，支撑位为23200-2340。
• 区间操作建议：可考虑在上述区间内进行交易操作。

现货企业套期保值建议

• 操作策略：当前市场处于区间波动状态，建议企业按正常购销节奏进行套期保值操作。

【供需情况】

• 氧化铝行业：

  • 现金成本：约2690元/吨
  • 理论现货盈利：约20元/吨
  • 期货主力盈利：约0元/吨
  • 进口亏损：约500元/吨（上周约400元/吨）

• 电解铝行业：

  • 生产成本：约17200元/吨（上周约16950元/吨）
  • 理论利润：约6700元/吨（上周约7600元/吨）
  • 进口亏损：约2700元/吨（上周约3000元/吨）

• 节后恢复情况：铝线缆、再生铝等板块有阶段性回补，但恢复幅度有限，主要受限于合规废铝偏紧和订单成色一般。

• PMI预测：10月旺季动能持续性存疑，铝加工综合PMI大概率向荣枯线（50%）附近回落。

【价差结构】

• 铝锭与ADC12价差：本周约-2800元/吨，上周为-2550元/吨。
• 原铝与合金价差：处于近年来低位，对电解铝价格形成支撑。
• ADC12现货与上期所铸造合金价差：本周约3395元/吨，上周为3280元/吨。
• 整体判断：10月预计铝合金高位偏强震荡为主。

【市场资金情况】

LME铝品种

• 资金动向：国庆期间外盘基金净多仓小幅回落，多头阵营持稳，空头阵营增仓。
• 市场预期：短期市场反复，铝价或维持震荡走势。

上期所电解铝品种

• 资金动向：国庆附近多空阵营均小幅减仓，整体多空胶着。
• 空头变化：以投机为主的资金空头有所增加，中下游企业背景资金净空头寸增加。
• 总体判断：下周铝价预计震荡。

关键信息汇总

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作者信息

• 机构：长城期货股份有限公司
• 交易咨询业务资格：广东证监许可〔2023〕1号
• 作者：黄伟昌
• 从业资格：F0210807
• 投资咨询资格：Z0003131

提醒

• 期市有风险，入市需谨慎。