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上海中期期货——早盘短评20260804 总结

核心内容概览

本报告对2026年8月4日国内及国际期货市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、集运、有色、能化、农产品及养殖等主要板块，重点分析了市场驱动因素、供需变化、库存动态及未来走势预期。

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宏观金融

• 国际股市：美股三大指数集体上涨，道指涨1.32%，纳指涨2.13%，标普涨1.48%。
• 大宗商品：美原油大跌5.44%至80.06美元/桶，伦敦金现跌0.90%至4037.81美元/盎司。
• 利率与政策：美国10年期国债收益率下跌约5个基点至4.67%，央行开展630亿元7天期及3000亿元隔夜逆回购，净回笼5625亿元，流动性保持合理充裕。
• 地缘与风险偏好：特朗普暂停对伊朗军事打击，美伊谈判恢复，地缘风险缓解，推动风险资产上涨。
• 重点数据：今日关注美国6月JOLTs职位空缺及贸易帐数据。

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股指

• 走势：上证50、沪深300、中证500及中证1000主力合约均下跌，但纳指上涨对A股形成一定支撑。
• 流动性：央行维持宽松基调，但短期净回笼显示流动性调节力度加大。
• 政策托底：证监会与香港资本市场合作新举措，政策支持预期增强。
• 业绩窗口：8月进入中报密集披露期，预喜率约43.1%，行业分化明显，券商等板块改善。
• 预期：短期指数或以震荡分化走势为主。

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欧线集运

• 走势：欧线集运EC主力合约上涨2.26%至2920.50点。
• 供给：有效运力环比增加3.8%，但红海绕航仍占15%-20%，供给增量有限。
• 需求：欧洲暑期假期导致订舱需求减弱，旺季货量筑顶回落。
• 提价预期：MSC、马士基等计划8月中旬上调远东至北欧航线附加费。
• 成本：原油价格下跌缓解部分成本压力，但绕航导致成本支撑仍存。
• 预期：短期震荡为主。

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有色板块

贵金属

• 走势：COMEX黄金涨0.3%，白银涨1.07%。
• 地缘影响：美伊局势缓和，美元指数走弱，对贵金属形成支撑。
• 加息预期：市场仍对美联储9月加息概率定价超六成，压制贵金属上涨空间。
• 预期：短期震荡支撑。

沪铜

• 走势：沪铜主力合约涨0.43%至106190元/吨。
• 供应：智利及赞比亚原料供应紧张，进口铜精矿加工费负值扩大。
• 需求：国内铜材开工率下滑，但绿色能源、AI产业需求强劲。
• 库存：社会库存小幅累库，对价格形成支撑。
• 预期：偏强震荡运行。

沪镍

• 走势：沪镍主力合约涨1.13%至132100元/吨。
• 供应：印尼稀土出口政策过渡，部分产品恢复发运，供应中断预期缓解。
• 成本：菲矿价格稳定，印尼矿价走弱，后续补充配额或不及预期。
• 预期：震荡区间上移。

铝及氧化铝

• 走势：沪铝涨0.61%，氧化铝跌0.08%。
• 供应：氧化铝运行产能高位，但部分企业检修导致供应小幅回落。
• 需求：工业需求偏弱，出口政策谨慎，对价格形成压力。
• 库存：国内氧化铝库存增加，港口库存显著上升。
• 预期：氧化铝价格承压，铝价偏强震荡。

锌

• 走势：沪锌跌0.82%，LME锌跌0.16%。
• 供应：国内锌矿供应紧张，冶炼厂利润承压。
• 需求：下游需求疲软，采购谨慎。
• 库存：社会库存小幅增加。
• 预期：短期偏强震荡。

碳酸锂

• 走势：碳酸锂主力合约跌1.15%至138900元/吨。
• 供应：锂盐厂检修影响产量，供应端收缩。
• 需求：铁锂企业高开工率，消费税恢复促使电芯厂提前备货。
• 库存：社会库存小幅下降。
• 预期：短期承压运行。

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能化板块

原油

• 走势：原油主力合约跌1.67%。
• 供应：OPEC+逐步增产，美国页岩油产量维持韧性。
• 需求：欧美经济放缓，中国需求恢复仍为关注重点。
• 地缘风险：美伊局势仍存不确定性，霍尔木兹海峡运输安全是关键变量。
• 预期：短期震荡，若局势恶化可能测试前期高点。

燃料油

• 走势：燃料油主力合约跌2.44%。
• 供应：亚洲炼厂开工恢复，但中东炼厂受扰动，供应收紧。
• 需求：夏季航运旺季支撑船燃消费，但全球经济增长放缓限制涨幅。
• 预期：短期供应扰动主导，若地缘紧张则偏强震荡。

PTA

• 走势：PTA主力合约涨0.27%。
• 供应：部分装置检修，供应收紧。
• 需求：新产能加入，但古纤道检修对冲供应。
• 预期：供需收缩，震荡运行。

塑料

• 走势：塑料主力合约涨1.1%。
• 供应：国内PE检修损失量小幅减少，供应回升。
• 需求：下游处于淡季，补货谨慎。
• 预期：震荡运行。

聚丙烯

• 走势：聚丙烯主力合约涨1.32%。
• 供应：装置检修损失量减少，供应小幅回升。
• 需求：下游开工率偏低，采购意愿不足。
• 预期：震荡运行。

天然橡胶

• 走势：天然橡胶RU主力合约涨0.52%。
• 供应：国内海南、云南产区受雨影响，海外泰国产区新胶释放增长。
• 需求：轮胎企业开工率回升空间有限，出口受地缘扰动。
• 预期：窄幅震荡。

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黑色板块

钢材

• 走势：螺纹、热卷等主力合约延续偏空运行。
• 供应：五大钢材品种产量小幅下滑，高炉、电炉利润亏损。
• 库存：总库存小幅上升，建材与板材消费分化。
• 预期：短期偏空运行。

铁矿石

• 走势：铁矿石主力合约延续偏空，跌破700关口。
• 供应：全球发运量维持中位，47港到港量回升。
• 需求：日均铁水产量小幅回落，钢厂盈利率下降。
• 库存：中国47港库存环比累库。
• 预期：短期偏弱运行。

焦煤焦炭

• 走势：焦炭、焦煤主力合约偏弱运行。
• 供应：焦煤供应紧张，焦炭提降落地，利润空间压缩。
• 需求：钢厂检修增多，炼焦煤需求边际走弱。
• 预期：短期市场暂稳，后续需关注钢厂动态及原料价格波动。

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农产品

豆粕

• 走势：豆粕主力合约震荡。
• 供应：美豆优良率下降，出口销售放缓，天气炒作窗口收窄。
• 国内库存：豆粕库存上升，供应压力增加。
• 预期：震荡风险增加。

菜籽类

• 走势：菜粕震荡，菜油高位震荡。
• 供应：菜籽到港充足，菜油库存偏低。
• 预期：关注后期天气及政策变化。

棕榈油

• 走势：棕榈油主力合约震荡。
• 供应：马棕库存连续上升，厄尔尼诺增强，减产风险上升。
• 出口：印尼出口管制传闻升温，供应担忧加剧。
• 国内库存：棕榈油库存回升，仍处高位。
• 预期：震荡运行，关注政策及天气变化。

豆油

• 走势：豆油主力合约震荡偏弱。
• 供应：美豆油库存降至六个月低点，南美豆油供应压力增加。
• 国内库存：豆油库存止降转升，供应充足。
• 预期：短期承压，进入累库周期。

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养殖板块

生猪

• 走势：生猪主力价格震荡偏弱。
• 供需：出栏均价下跌，能繁母猪存栏同比减少，产能调减加速。
• 预期：短期行情稳定，价格中枢下移。

鸡蛋

• 走势：鸡蛋期货震荡偏强。
• 供需：主产区及主销区均价下跌，库存增加，需求疲软。
• 预期：震荡偏强，关注下游消费变化。

玉米

• 走势：玉米主力合约低位震荡偏弱。
• 供需：国内玉米库存同比减少，陈粮与早熟玉米叠加供给。
• 预期：短期承压运行。

棉花

• 走势：棉花主力合约震荡偏强。
• 供需：国内纺企开机负荷下调，下游订单匮乏。
• 预期：震荡运行。

白糖

• 走势：白糖主力合约震荡偏弱。
• 供需：巴西食糖等待装运船只减少，国内销糖率下降。
• 预期：底部震荡。

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风险提示与免责声明

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