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上海中期期货——早盘短评20260821 总结

核心内容概述

本报告对2026年8月21日的期货市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块，重点评估了地缘政治、供需格局、政策影响及市场情绪对各品种价格走势的驱动作用。

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宏观金融

主要观点

• 美股暴跌：道指、标普500、纳指均下跌，能源板块逆势上涨，必需消费品与医疗板块领跌。
• 国内政策：8月LPR维持不变，稳增长政策持续释放，住房公积金条例修改落地，装修和物业费纳入提取范围。
• 海外风险：特朗普威胁对伊朗实施“史上最严厉经济孤立”，美债收益率回升，黄金与白银受资金流入带动上涨。
• 利率预期：美联储戴利称未见提前加息迹象，CME显示9月维持利率不变概率约67%。
• 重点数据：今日需关注美国8月标普全球制造业PMI初值、成屋销售总数年化等。

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股指

主要观点

• 期指走势：四大期指高开后回落，尾盘小幅收红，中小盘反弹力度强于权重股。
• 板块分化：医药生物受mRNA疫苗三期临床利好带动涨停，贵金属受金价上涨带动大涨；地产受政策利好午后拉升，煤炭、航天装备、半导体材料走弱。
• 资金流出：IF与IM主力合计净流出超88亿元，观望情绪浓厚。
• 预期走势：短期期指或以震荡偏弱为主，受美股暴跌及美债收益率回升压制。

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欧线集运

主要观点

• 市场表现：EC2610高开长阴，EC2609微涨，EC2608微跌，近月抗跌。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡通航维持低位，中东电解铝厂复产预期升温，对铝价形成支撑。
• 预期走势：短期或以高位宽幅震荡为主，关注地缘局势变化。

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有色板块

贵金属

• 价格表现：COMEX黄金微跌，白银上涨。
• 支撑因素：美国债务压力、全球央行持续购金、地缘风险溢价。
• 预期走势：贵金属整体偏强运行。

沪铜

• 价格表现：沪铜微涨。
• 供应端：智利强风暴影响产量，进口铜精矿加工费负值扩大。
• 需求端：国内铜材开工率下滑，但绿色能源、AI需求支撑。
• 预期走势：铜价维持高位波动。

沪镍

• 价格表现：沪镍微跌。
• 供应端：印尼RKAB修订工作启动，新增配额有限。
• 需求端：三元订单稳中有增，欧洲车销亮眼。
• 预期走势：镍价宽幅震荡。

铝及氧化铝

• 价格表现：铝价微跌，氧化铝跌幅收窄。
• 供应端：国内电解铝产量高位，印尼复产节奏加快。
• 预期走势：铝价震荡运行，氧化铝承压。

锌

• 价格表现：沪锌微涨。
• 支撑因素：国内矿端供应紧张，LME库存低位回升。
• 预期走势：短期承压震荡。

碳酸锂

• 价格表现：碳酸锂微涨。
• 支撑因素：产业链去库加快，远期供给增加预期压制。
• 预期走势：维持区间震荡。

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能化板块

原油

• 价格表现：原油主力合约上涨。
• 基本面：全球石油需求下降，供应受限，三季度存在缺口。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡航运受阻，美伊关系紧张。
• 预期走势：油价高波动，关注地缘局势变化。

燃料油

• 价格表现：燃料油上涨。
• 支撑因素：中东货源流动受限，需求保持韧性。
• 预期走势：维持供应偏紧格局，关注霍尔木兹海峡恢复情况。

PTA

• 价格表现：PTA微跌。
• 支撑因素：供应端检修减少，需求端刚需为主。
• 预期走势：短期震荡，关注装置重启情况。

甲醇

• 价格表现：甲醇反弹。
• 支撑因素：地缘风险支撑，国内装置检修支撑。
• 预期走势：偏强运行，关注地缘变化。

聚丙烯

• 价格表现：聚丙烯小幅反弹。
• 支撑因素：国际原油震荡上涨，供应压力不大。
• 预期走势：偏强运行，关注需求及地缘因素。

塑料

• 价格表现：塑料小幅下跌。
• 支撑因素：国际原油震荡上涨，国内库存偏低。
• 预期走势：偏强运行，关注地缘及原油走势。

天然橡胶

• 价格表现：天然橡胶震荡整理。
• 支撑因素：原料价格上涨，厄尔尼诺气候影响，成本支撑明显。
• 预期走势：短期偏强运行，关注厄尔尼诺及进口情况。

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黑色板块

钢材

• 价格表现：钢材市场弱势维稳，螺纹、热卷小幅反弹。
• 供需格局：供应增加，库存去库，表需数据偏高。
• 预期走势：短期震荡，关注天气及物流恢复。

铁矿石

• 价格表现：铁矿石低位震荡。
• 支撑因素：全球发运量回落，库存去库。
• 预期走势：维持震荡，关注供应及钢厂利润变化。

焦炭与焦煤

• 价格表现：焦炭反弹，焦煤维持偏多走势。
• 支撑因素：焦煤成本支撑强，焦炭提降落地。
• 预期走势：焦炭震荡，焦煤偏强，关注政策及需求变化。

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农产品板块

豆粕

• 价格表现：豆粕震荡偏强。
• 支撑因素：美豆单产担忧，中国采购支撑。
• 预期走势：维持偏强运行，关注采购节奏变化。

菜籽类

• 价格表现：菜粕震荡，菜油偏强。
• 支撑因素：进口增加，厄尔尼诺及原油价格上涨。
• 预期走势：菜粕震荡，菜油关注天气及进口情况。

棕榈油

• 价格表现：棕榈油震荡偏强。
• 支撑因素：生柴政策落地，厄尔尼诺导致减产风险。
• 预期走势：短期震荡，关注减产及政策效果。

豆油

• 价格表现：豆油偏强运行。
• 支撑因素：美豆及美豆油上涨，国内库存去化。
• 预期走势：维持偏强，关注出口及库存变化。

生猪

• 价格表现：生猪震荡偏弱。
• 支撑因素：猪价小幅上涨，但市场猪源供给充足。
• 预期走势：短期震荡偏弱。

鸡蛋

• 价格表现：鸡蛋震荡偏强。
• 支撑因素：库存下降，消费信心修复。
• 预期走势：震荡偏强运行。

玉米

• 价格表现：玉米低位震荡偏强。
• 支撑因素：全球库存去化，国内贸易商惜售。
• 预期走势：短期震荡偏强。

棉花

• 价格表现：棉花震荡偏强。
• 支撑因素：全球产需缺口，储备棉释放。
• 预期走势：短期震荡，关注新花长势及储备棉影响。

白糖

• 价格表现：白糖震荡偏强。
• 支撑因素：全球供应预期收紧，国内库存高位。
• 预期走势：短期震荡，关注下榨季增产预期。

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风险提示

• 市场存在较大波动风险，投资者需谨慎操作。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 部分信息来源于第三方，可能存在偏差。