20221120-创元期货-股指周报_流动性和基本面反复制约股指反弹空间_16页_2mb

流动性和基本面反复制约股指反弹空间

核心内容概述

2022年11月14日至20日的股指周报指出，当前市场环境下，股指的反弹空间受到流动性和基本面因素的双重制约。海外和国内宏观经济数据及政策变化共同影响了市场情绪和投资逻辑。

主要观点

海外市场分析

• 美国通胀数据：10月PPI数据回落至8%，低于预期和前值，显示通胀压力有所缓解，但美联储官员的鹰派表态表明其对通胀仍保持警惕。
• 美联储政策预期：尽管通胀回落，但市场预期美联储12月仍将加息50BP，终点利率由5%以下上调至5%至5.25%之间。
• 市场情绪变化：随着利率接近上限，市场开始逐步交易美联储“转鸽”预期，但政策转向仍需时间。

国内市场分析

• 经济数据疲软：10月工业增加值、社会消费品零售总额和固定资产投资数据均低于预期，显示国内经济承压。
• 央行货币政策：三季度货币政策执行报告对经济持积极态度，但删除了“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”，暗示未来降准可能性降低，对债市和A股形成利空。
• 防疫政策优化：尽管防疫政策逐步放松，但其执行过程中存在波折，影响市场对经济复苏的预期。
• 房地产政策支持：央行和银保监会联合发布16条支持房地产市场发展的金融政策，有助于缓解行业压力，但居民购房意愿尚未恢复，全面企稳仍需时间。
• 市场走势预测：股指上行逻辑未变，但受经济数据拖累，反弹空间受限，市场走势仍将“一波三折”，建议投资者控制仓位，关注20日均线支撑。

关键信息

宏观数据回顾

• 海外数据：
  • 美国10月PPI回落至8%，低于预期，表明通胀降温。
  • 密歇根大学消费者信心指数走低，显示需求疲软。
  • 美联储官员多次释放鹰派信号，强调需加息至5%-5.25%以控制通胀。
• 国内数据：
  • 10月工业增加值同比5%，低于预期。
  • 社会消费品零售总额同比-0.5%，显示消费疲软。
  • 固定资产投资同比5.8%，低于预期，但基建和制造业保持韧性。

市场观察点

• 本周重要数据与事件：
  • 周一：中国LPR报价、德国10月PPI；
  • 周二：欧元区9月经常帐、美国11月里奇蒙德联储制造业指数；
  • 周三：德国11月制造业PMI、欧元区11月制造业PMI、英国11月制造业PMI、美国10月耐用品订单、美国11月Markit制造业与服务业PMI、美国11月密歇根大学消费者信心指数终值；
  • 周四：德国IFO商业景气指数、美联储FOMC会议纪要、欧洲央行货币政策会议纪要；
  • 周五：德国12月Gfk消费者信心指数、德国第三季度GDP。

市场表现

• 指数走势：本周主要指数涨跌幅波动，风格指数分化明显。
• 市场成交量与换手率：市场日均成交量与换手率数据反映交易活跃度。
• 个股表现：两市上涨下跌股票数显示市场情绪。
• 跨期价差与基差：沪深300、上证50和中证500各合约的基差与价差变化，反映市场预期和资金流向。

投资建议

• 控制仓位：由于市场存在反复，建议投资者控制仓位，防范波动风险。
• 关注支撑位：股指下方支撑位在20日均线附近，需关注其支撑力度。
• 政策与经济影响：防疫政策与房地产政策的落地将逐步改善市场情绪，但经济复苏仍需时间。

创元研究团队

• 股指研究员：刘钇含，英国利物浦大学金融数学硕士，专注股指期货研究，善于从宏观基本面分析市场趋势。
• 其他研究员：涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个领域，团队具备丰富的研究和交易经验。

免责声明

• 本报告仅限创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，使用需谨慎。

分支机构信息

• 总部及各分公司联系方式：包括电话、地址等，方便客户联系与服务。