20260826-华泰期货-贵金属日报_美伊局势传出缓和信号_贵金属有望回踩上行_7页_1mb

美伊局势缓和信号下贵金属市场分析总结

核心内容概述

近期美伊局势传出缓和信号，美国与伊朗就停火协议条款达成共识，包括霍尔木兹海峡自由通航。这一进展可能对市场风险偏好形成支撑，进而对贵金属价格产生积极影响。同时，加拿大对美国商品征收报复性关税，对全球市场造成一定扰动，但贵金属市场整体仍表现出震荡偏强的走势。

主要观点

• 地缘政治缓和：美伊双方预计将在未来几天公布停火协议相关消息，该协议可能有助于缓解市场紧张情绪，提升黄金和白银等避险资产的需求。
• 市场情绪变化：地缘风险的降低可能使投资者转向风险资产，但贵金属作为避险资产仍具备一定吸引力。
• 黄金与白银走势：黄金和白银均预计维持震荡偏强格局，黄金价格区间或在995元/克-1025元/克，白银价格区间或在16300元/千克-17500元/千克。
• 套利与期权策略：当前建议暂缓黄金和白银的套利及期权策略，因市场不确定性较高。
• 风险提示：需警惕海外流动性风险及投机头寸持续离场带来的影响。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约（2026-08-25）：
  • 开盘：1010.00元/克
  • 收盘：1004.22元/克（-0.26%）
  • 成交量：41087手
  • 持仓量：129725手
• 沪银主力合约（2026-08-25）：
  • 开盘：16841.00元/千克
  • 收盘：16631.00元/千克（-1.26%）
  • 成交量：752304手
  • 持仓量：282243手

美债收益率与利差

• 10年期国债收益率：4.70%（+0.05%）
• 10-2年期利差：0.46%（+0.00%）

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金（Au2610）：
  • 多头变动：+3手
  • 空头变动：-3手
  • 成交量：575057手（+15.88%）
• 白银（Ag2610）：
  • 多头变动：-44手
  • 空头变动：+2手
  • 成交量：1252161手（+4.94%）

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：持仓1048.35吨（-1.14吨）
• 白银ETF：持仓15362.73吨（-36.53吨）

期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价：-11.25元/克
• 白银国内溢价：-167.89元/千克
• 上期所金银比价：60.38（+1.01%）
• 外盘金银比价：67.44（-1.96%）

基本面数据

• 上金所黄金成交量：58266千克（-14.35%）
• 上金所白银成交量：453910千克（+43.65%）
• 黄金交收量：11872千克
• 白银交收量：42300千克

图表说明

1. 图1：美国10年期国债收益率（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
2. 图2：10-2年期利差（单位：%）（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
3. 图3：上期所黄金成交量（单位：千手）（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
4. 图4：上期所白银成交量（单位：千手）（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
5. 图5：黄金国内溢价（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
6. 图6：白银国内溢价（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
7. 图7：上期所黄金库存（单位：千克）（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
8. 图8：SHFE白银库存（单位：千克）（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
9. 图9：金银比价（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）
10. 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量（来源：钢联大宗，华泰期货研究院）

分析团队

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 蔺一杭：联系人，从业资格号 F03149704

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