20180422-天风证券-一周煤炭动向_动力煤价格企稳_下周将迎一季报集中发布_16页_1mb

煤炭行业一周总结（2018年4月22日）

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现弱稳，动力煤、焦炭和焦煤市场均有不同表现。动力煤价格企稳回升，焦炭市场弱稳运行，焦煤市场则延续弱势。市场情绪受进口煤限制政策及环保检查影响，供需关系出现调整。

动力煤市场分析

主要观点

• 需求：沿海六大电厂日耗煤量周环比上升，4月日耗高于3月及去年同期，印证需求后移。
• 库存：六大电厂库存可用天数维持在20天以上，但港口库存下降明显，首次降至600万吨以下。
• 价格：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上涨7元/吨，达到572元/吨。
• 供给：产地煤矿正常开工，但原煤产量低于市场预期。
• 进口煤：受国内价格上涨影响，进口煤报价上涨，但进口限制政策对市场情绪有积极影响。
• 展望：动力煤价格上涨能否持续需观察需求及水电情况。

关键信息

• 日耗：4月沿海六大电厂日均耗煤量67.1万吨，同比增加2.9万吨。
• 库存：4月20日沿海六大电厂库存1379.51万吨，周环比下降30万吨。
• 港口：秦皇岛港锚地船舶数上升，港口成交增加。
• 大秦线：仍处检修阶段，影响发运量，港口库存下降明显。

焦炭市场分析

主要观点

• 需求：钢厂高炉开工率小幅回升，但同比仍下降。
• 库存：钢厂焦炭库存偏高，焦化厂库存达一年新高，销售压力较大。
• 价格：天津港一级焦平仓价维持不变，为1850元/吨。
• 供给：焦企开工率下降，环保检查和限产保价影响明显。
• 展望：短期内焦炭市场弱稳，后续关注供需变化及库存调整。

关键信息

• 开工率：4月20日钢厂高炉开工率78.86%，环比下降0.81%。
• 库存：110家样本钢厂焦炭库存475.24万吨，环比增加6.51万吨。
• 焦化厂库存：100家独立焦化厂焦炭库存104万吨，环比上升2.37万吨。
• 环保影响：徐州、陕西、内蒙等地环保检查导致焦企限产。

焦煤市场分析

主要观点

• 需求：焦化厂开工率下降，钢材库存加速下降显示需求反弹。
• 库存：钢厂和焦化厂炼焦煤库存处于中等偏低水平。
• 价格：京唐港主焦煤价格环比下降10元/吨，为1780元/吨。
• 供给：矿方开工正常，蒙煤通关量增加，但需关注政策影响。
• 展望：短期焦煤价格以稳为主，季节性需求或推动价格上涨。

关键信息

• 开工率：焦企综合开工率77.74%，环比下降2.7个百分点。
• 库存：110家样本钢厂炼焦煤库存756.81万吨，环比下降5.23万吨。
• 焦化厂库存：100家独立焦化厂炼焦煤库存698万吨，环比下降27万吨。
• 钢材库存：全国螺纹钢社会库存低于2014年水平，接近2015年水平。

市场表现回顾

涨跌幅排名

• 涨幅前五：新大洲A（+7.95%）、陕西煤业（+2.23%）、山西焦化（+1.59%）、兖州煤业（+0.80%）。
• 跌幅前五：*ST郑煤（-18.20%）、安泰集团（-12.86%）、安源煤业（-11.03%）、*ST煤气（-9.84%）、*ST大有（-9.07%）。

行业数据速览

重要指标

• 动力煤价格：CCI5500指数577.00元/吨，周环比上涨7.00元/吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价1925元/吨，唐山二级冶金焦到厂价1675元/吨。
• 焦煤价格：京唐港主焦煤库提价1780元/吨，环比下降10元/吨。
• 钢材库存：全国螺纹钢社会库存1151.88万吨，环比下降84.01万吨。

行业热点追踪

重要数据

• 宁夏：一季度原煤产量1865.7万吨，同比增长8%。
• 山西：1-2月原煤产量12472万吨，同比增长1.5%，但工业增加值下降0.8%。
• 全国：3月原煤产量2.9亿吨，同比增长1.3%，1-3月累计产量8.05亿吨，同比增长3.9%。
• 河南：一季度原煤产量2626.3万吨，同比增长4.46%。
• 朔州：3月原煤产量1181.61万吨，环比增长9.2%，同比减少6.89%。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 煤价下跌：影响企业盈利。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 进口煤限制政策不及预期：可能影响市场情绪和供需平衡。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

分析师信息

• 分析师：治小梅
• 执业证书编号：S1110516100001
• 联系方式：yexiaomei@tfzq.com

附注

• 数据来源：Wind、煤炭资源网、Mysteel。
• 报告声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。