20260819-五矿期货-文字早评_21页_451kb

文档内容总结

一、宏观金融类

核心内容

• 国内经济数据：7月工业增加值同比增长4.5%，社零增长0.6%，固定资产投资下降6.7%，显示经济总量偏弱，但高技术制造业增长16.9%，结构分化明显。
• 政策预期：国务院强调扩大内需、加快政策资金使用进度，适时推出新政策，支持新兴产业投资及吸引民间资本参与基建。
• 海外市场动态：美国30年期国债收益率升至2007年以来最高点，10年期收益率升至4.74%，布伦特原油升至91美元/桶，全球利率与通胀预期可能继续反复，对A股形成外部扰动。

主要观点

• 国内政策力度或成市场关注重点。
• 海外利率与通胀压力仍存，可能影响全球资产估值。
• 股指短期受政策与利率变化影响，结构性分化或延续。

二、国债

核心内容

• 行情数据：TL主力合约收于116.460，T主力合约收于109.600，TF收于106.650，TS收于102.650。
• 政策与消息面：商务部等9部门发布激发下沉市场活力意见，鼓励存量土地改造；特朗普表示不延长与伊朗的谅解备忘录。
• 流动性：央行开展4697亿元隔夜逆回购，净回笼958亿元。

主要观点

• 基本面偏弱，利率上行空间有限。
• 短期债市热度升温，资金面平稳偏松。
• 中短端收益率已处于低位，进一步下行空间有限；超长债可关注逢低短多机会。

三、贵金属

核心内容

• 价格走势：沪金跌0.95%，沪银跌2.95%；COMEX金跌0.64%，COMEX银跌0.85%。
• 消息面：伊朗表态只接受战争彻底结束，美伊停火安排到期后局势趋紧，阿联酋暂停与伊朗贸易。
• 持有量变化：6月日本、英国、中国持有的美债均有所下降。

主要观点

• 贵金属上方空间承压，短期建议观望。
• 沪金参考区间900-1000元/克，沪银参考15400-16000元/千克。

四、有色金属类

铜

• 行情数据：LME库存增加，伦铜跌1.2%，国内沪铜收于107020元/吨。
• 基本面：铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利恶化，对铜价构成支撑。
• 策略建议：关注美国铜关税是否落地，沪铜参考区间106000-108000元/吨，伦铜参考13700-14100美元/吨。

铝

• 行情数据：伦铝跌1.29%，沪铝收于23750元/吨。
• 基本面：国内下游开工率下滑，但铝价回落带动加工费反弹，库存有望去化。
• 策略建议：沪铝参考区间23600-23900元/吨，伦铝参考3160-3260美元/吨。

锌

• 行情数据：沪锌跌0.62%，伦锌跌24美元/吨。
• 基本面：锌精矿显性库存下滑，TC加速下跌，国内精炼锌过剩格局未改。
• 策略建议：短期高位偏强，中长期关注出口放量与伦锌月差回落信号。

铅

• 行情数据：沪铅跌0.24%，伦铅跌19.5美元/吨。
• 基本面：铅精矿库存去化，原生铅开工率下滑，再生铅开工率低位。
• 策略建议：预计铅价维持偏弱运行。

镍

• 行情数据：沪镍涨0.44%，现货升水稳定。
• 基本面：印尼镍矿价格上涨，但高镍生铁价格下跌，显示不锈钢产业链采购谨慎。
• 策略建议：预计维持区间震荡，沪镍参考12.4-13.2万元/吨，伦镍参考1.48-1.65万美元/吨。

锡

• 行情数据：沪锡跌1.27%，LME库存减少。
• 基本面：国内仓单增加，库存走势分化，现货压力上升。
• 策略建议：预计维持高位宽幅震荡，沪锡参考41.5-44.0万元/吨，伦锡参考49000-55000美元/吨。

碳酸锂

• 行情数据：现货指数上涨0.16%，期货合约上涨1.24%，基差扩大。
• 基本面：锂盐厂集中检修，供应阶段性减量；电池及正极材料排产高位。
• 策略建议：预计维持偏强震荡，关注厂家套保与出货情况。

氧化铝

• 行情数据：指数下跌0.58%，基差缩小。
• 基本面：几内亚矿石政策待公布，供应偏紧，国内库存去化。
• 策略建议：短期观望，关注几内亚政策与国内供应收缩。

不锈钢

• 行情数据：主力合约收于14330元/吨，震荡下行。
• 基本面：钢厂盈利率回升，但库存去化缓慢，下游需求疲软。
• 策略建议：短期震荡，关注政策与库存变化。

五、黑色建材类

钢材

• 行情数据：螺纹钢主力收于3023元/吨，涨0.27%；热轧板卷收于3281元/吨，涨0.64%。
• 基本面：钢厂盈利率回升，铁水产量底部显现；出口接单回升。
• 策略建议：短期逢高试空，中期宽幅震荡。

铁矿石

• 行情数据：主力合约收于714元/吨，涨1.06%。
• 基本面：供应偏紧，库存小幅下滑，需求回升有限。
• 策略建议：短期震荡，关注供应增量与政策消息。

焦煤焦炭

• 行情数据：焦煤涨0.73%，焦炭涨2.09%。
• 基本面：供应端检修与进口缩量，库存去化；需求端疲软。
• 策略建议：短期偏强，关注库存变化与出口恢复节奏。

PVC

• 行情数据：主力合约涨0.72%，报4593元/吨。
• 基本面：供应端检修缩减，需求端地产拖累。
• 策略建议：震荡格局，反弹后抛压可能显现。

乙二醇

• 行情数据：EG主力涨4.17%，报5275元/吨。
• 基本面：供应偏紧，库存低位，需求季节性疲软。
• 策略建议：短期偏强，关注装置重启与进口恢复。

PTA

• 行情数据：主力合约涨2.22%，报6068元/吨。
• 基本面：供应被动收缩，需求疲软。
• 策略建议：震荡偏弱，关注原油走势与成本传导。

聚乙烯PE

• 行情数据：主力合约涨53元/吨，报7932元/吨。
• 基本面：供应端检修减少，需求偏弱。
• 策略建议：短期震荡，建议空仓观望。

聚丙烯PP

• 行情数据：主力合约涨36元/吨，报8500元/吨。
• 基本面：供应端增产预期，需求季节性震荡。
• 策略建议：短期震荡，关注投产节奏与成本端变化。

六、农产品类

生猪

• 行情数据：猪价普遍上涨，河南均价11.35元/公斤。
• 基本面：供应减量，肥标差扩大，养殖端涨价情绪。
• 策略建议：短期震荡，中期逢低做多近月合约。

鸡蛋

• 行情数据：全国蛋价多数稳定，个别涨跌。
• 基本面：库存积累不多，老鸡出淘支撑，需求尚可。
• 策略建议：短期反复，四季度合约回落买入。

豆菜粕

• 行情数据：USDA上调全球大豆产量，库存消费比下调。
• 基本面：中美贸易预期向好，豆粕价格可能受成本端推动。
• 策略建议：逢低尝试做多远月合约及1-5月差。

油脂

• 行情数据：棕榈油产量同比减少，出口增加；巴西食糖产量下降，乙醇增加。
• 基本面：厄尔尼诺与印尼出口管控预期可能推升棕榈油价格。
• 策略建议：关注天气与外盘驱动，短期震荡。

白糖

• 行情数据：巴西食糖出口减少，我国进口同比增加。
• 基本面：巴西减产预期，厄尔尼诺影响，国内供需边际改善。
• 策略建议：短期观望，关注天气与外盘走势。

棉花

• 行情数据：玉米C2611合约上涨1.18%，进口量同比大幅增加。
• 基本面：玉米库存逐步减少，下游刚需补库。
• 策略建议：短期震荡，关注主产区天气与进口政策。

七、免责声明与版权信息

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