20260820-国信证券-汽车行业2026年8月投资策略_宇树机器人上市在即_关注汽车板块财报行情_38页_5mb

汽车行业 2026 年 8 月投资策略总结

核心内容

出海加速与产业升级

• 出海趋势：自主乘用车、重卡、客车、两轮车出海持续加速，2026年1-7月乘用车出口增长72.5%，新能源乘用车出口增长129%；重卡出口增长43%；客车出口增长12%；两轮车出口增长18%。
• 海外市场空间：预计我国车企海外市场空间与国内市场保持同量级，海外利润空间是国内的3-4倍，海外销量占比快速提升，板块有望进入以海外利润为主导的叙事拐点。
• AI与具身智能：AI大模型和具身智能突破将推动汽车行业从传统制造业向智能化升级，带来结构性投资机会。

行业走势

• 7月汽车板块表现：CS汽车板块下跌0.63%，跑赢沪深300指数7.23pct，跑赢上证综合指数5.77pct。
• 销量与渗透率：2026年7月全国乘用车零售146.1万辆，同比-20.9%，环比-8.8%；新能源乘用车零售95.1万辆，同比-3.9%，环比-5.8%；新能源车零售渗透率65.1%，同比+11.6pct。
• 库存情况：7月汽车经销商综合库存系数1.48，库存预警指数61.1%，均高于去年同期和上月，位于荣枯线之上。

投资建议

• 整车推荐：吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H)。
• 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。
• 机器人推荐：拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动。
• 国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、地平线机器人-W、中原内配。

主要观点

• 出海成为增长主引擎：乘用车出海占比显著提升，出海与内需销量比例突破1:4，海外营收占比稳步提升，达到32.66%。
• 自主品牌崛起：自主品牌在海外渠道建设、产品矩阵拓展和产能布局上取得显著进展，推动海外销量快速增长。
• AI与智能化趋势：AI大模型和具身智能技术将推动汽车板块估值提升，带来结构性投资机会。
• 行业周期与估值：参考历史经验，2026年2月或为汽车行情底部，Q2起伴随销量环比改善，有望开启新一轮结构性行情。

关键信息

• 行业动态：宇树科技即将上市，国内车企扩大海外产能版图。
• 市场关注：板块财报季行情、北美缺电链进展、人形机器人反弹机会。
• 新车发布：尊界V680/V800、岚图追光S、魏牌V8X即将上市。
• 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期。

行业研究与数据

• 乘用车出口：1-7月乘用车出口1017.3万辆，同比增长-20.3%；新能源乘用车出口566.8万辆，同比增长-12.5%。
• 重卡出口：1-6月重卡出口22.3万辆，同比增长43%。
• 大中客车出口：1-7月大中客车出口近3.5万辆，同比增长14.4%。
• 两轮车出口：1-7月两轮燃油摩托车出口718万辆，同比增长18%；大排量摩托车出口31万辆，同比增长15%。

重点公司盈利预测及投资评级

图表与数据跟踪

• 图表目录：包含多个图表，如国内乘用车月度出口、新能源乘用车月度出口、重卡出口数据等。
• 数据跟踪：7月全国乘用车市场批发销量225.2万辆，同比下降0.2%，环比下降4.5%；7月全国乘用车厂商批发销量27.6万辆，环比增长2%。

行业研究分析

• 丰田复盘：三次能源危机推动丰田高能效车型崛起，海外营收占比提升，成为行业增长的重要参考。
• 市场空间：全球乘用车销量约6600万辆，可出口市场空间约3000万辆，预计我国车企海外市场空间在2300万量级。
• 估值与销量脱钩：2019年以来汽车板块估值与销量增速脱钩，AI和具身智能将重塑行业估值逻辑。

总结

• 投资策略：关注自主品牌崛起、新能源车出海、智能化及机器人产业链投资机会。
• 风险提示：宏观经济下行、销量不及预期、供应链紧张。
• 市场走势：2026年7月汽车板块表现弱于大盘，但出海和智能化板块表现较好。