20260807-国信期货-有色（铜）周报_宏观与产业利多共振_铜价仍有望冲击阶段内新高_23页_8mb

铜价仍有望冲击阶段内新高总结

核心内容

本报告为国信期货发布的有色（铜）周报，分析了近期铜价走势及影响因素，认为在宏观与产业利多共振的背景下，铜价仍有向上冲击的潜力。

市场行情回顾

• 沪铜：8月3日至8月7日期间，沪铜震荡上涨，收于108400元/吨，较7月31日上涨2.79%。
• LME铜：同期LME铜震荡上涨，截至8月7日收盘，报14208美元/吨。

基本面分析

现货市场

• 周内电解铜现货价格震荡上涨，长江有色市场1#电解铜平均价为108720元/吨，较7月31日上涨1560元/吨。
• 沪粤价差收窄，截至8月7日为-40元/吨。

电解铜供应

• 2026年7月国内电解铜产量为112.68万吨，环比下滑1.59%，较预估值116.6万吨下降3.92万吨。

电解铜库存

• 截至8月6日，中国电解铜社会库存为11.32万吨，周度小幅累库0.73万吨。
• 上海期货交易所电解铜仓单库存为22977吨，较7月31日下降2568吨。
• LME铜库存持续下降至22650吨，COMEX电解铜库存则持续增加至约65万吨。

废铜

• 国产废铜供给及中国废铜月度进口量数据表明，废铜市场供应相对稳定。

铜材供应

• 各类铜材周度开工率整体呈现波动，但未出现明显下降趋势。

终端需求分析

家电

• 2026年8月空冰洗排产合计总量为2833万台，较去年同期下降6.3%。
• 家用空调排产下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。

电网投资

• 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，推动新型电力系统产业链供应链发展。

汽车消费市场

• 7月1-26日，全国乘用车市场零售112.3万辆，同比下降18%。
• 新能源乘用车零售73.8万辆，同比下降2%。
• 新能源零售渗透率为65.7%，厂商新能源批发渗透率为70%。
• 房地产市场缓慢复苏，但对铜需求的带动作用有限。

期现市场走势分析

重要消息

• 8月6日，刚果(金)铜钴精矿出口禁令的消息引发铜价剧烈波动，但后续澄清显示该政策为旧有管控政策的误述，并非全面禁令。

后市展望

• 宏观层面：多重利多因素持续释放，流动性压制进一步解除。
• 产业层面：全球铜矿供给持续收紧，叠加国内需求支撑，铜价中长期多头趋势依然坚实。
• 市场格局：美国关税政策预期下的资源虹吸效应持续发酵，全球铜库存呈现两极分化。
• 操作建议：建议多单继续持有，控制仓位，新入场者暂不宜追高。

关键信息

• 铜价上涨主要受宏观利多和产业供需缺口支撑。
• 刚果(金)政策误读引发短期波动，但未改变全球铜矿供给趋紧的长期趋势。
• 电解铜社会库存小幅累库，但交易所库存下降，显示市场去库趋势。
• 电网投资大幅增长，成为铜需求的重要支撑。
• 汽车消费市场持续低迷，拖累铜需求。
• 产业端供给端收缩，需求端部分回暖，整体仍呈紧平衡状态。

总结

在宏观与产业双重利多推动下，铜价仍具备向上冲击阶段新高的动力。短期市场波动受政策消息影响，但长期趋势未改。建议投资者关注高位稳定性，谨慎操作，控制仓位，等待进一步确认趋势。