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沪铜早报总结 - 2026年8月7日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月7日发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场的基本面、技术面、库存、主力持仓、利多利空分析及供需平衡等关键信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端有所扰动：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，整体供应偏紧。
• PMI数据：2026年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平有所回落，对铜需求形成一定压制。

2. 技术面分析

• 基差：现货价格为108,255，基差为925，升水期货，显示现货市场对期货的溢价较高，偏多。
• 库存：8月6日铜库存减少5,175吨至226,650吨，上期所铜库存较上周减少276吨至69,334吨，库存下降，偏空。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，市场情绪偏多。

3. 市场预期

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以局势持续影响市场情绪，对铜价形成支撑。
• 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件加剧了矿端紧张局面，支撑铜价。
• 风险因素：美国全面关税政策反复、全球经济疲软及美联储降息放缓，可能压制铜价上涨空间。

4. 期现价差与库存

• 期现价差：显示现货升水期货，市场对铜的需求旺盛。
• 库存变化：保税区库存低位回升，LME及SHFE库存均有所下降，表明市场供应紧张。

5. 加工费

• 加工费回落：显示冶炼成本下降，可能对铜价形成一定压力。

6. CFTC持仓数据

• CFTC持仓：显示市场多头力量增强，但需结合具体数据进一步分析。

7. 供需平衡

• 2025年：铜市场处于紧平衡状态。
• 2026年：预计小幅短缺，支撑铜价上涨。

关键信息汇总

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

库存数据

总结

综合来看，当前沪铜市场在基本面和技术面均呈现偏多态势，供应端扰动及地缘政治风险支撑铜价上涨，但需警惕全球经济疲软及政策不确定性对铜价的压制。市场整体处于紧平衡或小幅短缺状态，建议投资者谨慎操作，避免盲目追涨。