20210731-格林期货-钢材期货月报_供需有望改善_政策导向影响钢价方向_24页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了钢材市场在政策导向和供需变化下的价格走势，结合当前市场情况，对未来的行情进行了预判，并提示了相关风险因素。报告由研究员韩静撰写，联系方式为010-56711831，具备从业资格F0272020和投资咨询资格Z0011863。

主要观点

1. 政策导向是影响钢价的关键因素

• 中央政治局会议要求纠正运动式“减碳”，并尽快出台碳达峰行动方案，政策发布和执行将对价格趋势产生重要影响。
• 各省市正陆续部署2021年粗钢产量不超过2020年的政策，预计四季度为集中减产期。
• 若政策落地，供应端将明显收紧，配合需求复苏，钢价有望震荡上行。

2. 供需关系分析

• 供应端：企业主动检修导致产量下降，粗钢压减政策预期升温，供应将逐步减少。
• 需求端：房地产和基建需求增速放缓，制造业复苏可能受阻，但下半年需求或逐步改善。
• 库存：社会库存已回升至去年同期水平，厂库因检修持续下降，总体库存偏高，后期可能进入去库阶段。

3. 成本与价格关系

• 长流程企业成本降至4900元/吨左右，短流程成本接近4600元/吨，成本支撑仍存在。
• 期货价格平水甚至升水，显示市场对后市的乐观预期。

4. 行情预判

• 价格将在政策和需求复苏的推动下震荡上行，但高位追多需谨慎。
• 若政策不及预期，或下游需求出现断崖式下降，价格可能出现调整。

关键信息

2.1 供需数据

• 1-6月全国粗钢产量同比增长11.8%，增加6400多万吨。
• 6月粗钢产量9388万吨，环比下降2.5%。
• 7月上中旬粗钢日产216.6万吨，环比下降8.4%。
• 房地产开发投资增速回落，新开工面积增速放缓，销售面积增速显著下降。

2.2 政策与市场动态

• 唐山市发布8月空气质量攻坚方案，要求钢铁企业总量减排30%。
• 江苏、山东、山西等粗钢产量前五省份已部署2021年压减任务。
• 2021年第二批次出口退税取消，影响可能有限，因海外市场钢材价格仍偏高。

2.3 行业趋势

• 房地产行业韧性仍存，但未来需求可能走弱。
• 基建投资增速回落，专项债发行需加速以完成全年目标。
• 制造业投资增速放缓，部分行业如挖掘机、汽车受制于外部因素（如芯片短缺）出现下滑。

风险提示

• 行业政策：粗钢压减政策执行力度不及预期、环保限产。
• 下游需求：房地产和基建需求超预期或断崖式下降。
• 成本支撑：原材料价格波动可能影响成本结构。
• 市场情绪：价格快速上涨可能引发相关部门调控，导致价格调整。

操作建议

• 钢材价格将在政策和需求复苏的推动下震荡上行。
• 高位追多需谨慎，若价格快速拉涨，应防范政策调控风险。
• 后期将有更多省市发布相应政策，政策执行力度将显著影响价格走势。

结论

综上所述，当前钢材市场在政策导向和供需变化的双重影响下，价格将呈现震荡上行趋势。尽管存在库存偏高、需求疲软等利空因素，但政策持续压减粗钢产量、需求逐步复苏以及成本支撑等因素或将推动钢价上涨。投资者需密切关注政策执行情况及下游需求变化，合理控制仓位，防范市场波动风险。