20210620-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_CXO持续高景气_建议关注药明康德_药明生物等_25页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告分析了医药生物行业的近期走势、细分板块表现及重点企业动态，并对CXO（合同研究组织）等优质赛道提出了投资建议。同时，报告还涵盖了创新药、仿制药、疫苗、医疗器械、药店、医疗服务、医美等领域的具体发展情况。

主要观点

• CXO持续高景气：CXO行业表现强势，尤其是大分子CDMO领域，药明生物作为龙头公司，其业务规模和订单金额快速增长，行业CAGR高达41%，未来成长空间巨大。
• 创新药进展显著：多款创新药进入临床或获批上市，如罗氏的利司扑兰口服溶液用散获批用于治疗SMA，显示行业在创新药研发方面取得突破。
• 细分板块表现不一：本周原料药、中药、医疗器械涨幅居前，而生物制品、医药商业、医疗服务等板块跌幅较大，大市值公司表现优于小市值公司。
• 行业配置建议：重点推荐创新药及产业链、BIOTECH类创新药、原料药、疫苗、生长激素、医疗服务、药店、医美、医疗器械等领域的龙头企业。
• 风险提示：研发进展不及预期、药品降价超预期、医保政策进一步收紧等风险需关注。

关键信息

行业表现

• 本年周生物医药指数涨幅为-2.80%，年初至今为4.57%，相对沪指的超额收益分别为-0.46%、6.66%。
• 原料药、中药、医疗器械涨幅居前，生物制品、医药商业、医疗服务等跌幅较大。
• 涨幅前三位：广誉远（+21%）、嘉应制药（+19%）、拱东医疗（+16%）。
• 跌幅前三位：国农科技（-18%）、康泰生物（-17%）、美年健康（-15%）。

CXO赛道

• 药明生物：2020年营业收入56.12亿元，经调整净利润17.16亿元，同比增长40.9%与42.8%。截至2021年5月31日，药明生物在手未完成订单金额达123.95亿美元，同比增长9.46%。
• 市场前景：中国大分子CDMO市场规模从2018年的8亿美元增长至2023年的44亿美元，CAGR高达41%。全球大分子CDMO市场预计2023年达到180亿美元，CAGR为22.9%。
• 产能扩张：药明生物原液产能从2020年底的5.4万升预计2024年达到43万升，提升7倍。

创新药进展

• 罗氏：利司扑兰口服溶液用散获批上市，用于治疗儿童SMA。
• 药明康德：在多个领域推进临床试验和研发项目，如SHR-A1912注射剂。
• 贝达药业：BPI-16350胶囊获批用于乳腺癌治疗。
• 其他企业：包括复星医药、信达生物、康方生物、亚盛医药等均在推进创新药研发和临床试验。

仿制药及生物类似物

• 福安药业：多索茶碱注射液通过仿制药一致性评价。
• 康恩贝：注射用奥美拉唑钠通过仿制药一致性评价。
• 景峰医药：注射用盐酸吉西他滨通过仿制药一致性评价。
• 奥科达制药：JADENU(R)Sprinkle仿制药成功上市。

疫苗领域

• 重磅产品进入收获期：多款疫苗获批上市，如13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗等。
• 疫苗管理法影响：提升行业集中度，利好龙头公司。
• 新冠疫苗：海内外多款新冠疫苗已获批，预计短期内将进入接种高峰期。

医疗器械领域

• 行业趋势：医疗器械行业百花齐放，长期投资价值显著。
• 集采影响：骨科耗材等企业短期业绩不确定性较大，但长期发展空间仍被看好。
• 推荐企业：迈瑞医疗、理邦仪器、诺辉健康等。

医疗服务与医美

• 医疗服务：在疫情后展现出快速恢复能力和长期增长潜力，推荐关注爱尔眼科、通策医疗等。
• 医美行业：受益于消费升级，医美赛道资产证券化加速，推荐爱美客、华熙生物等。

重点推荐股票

行业数据与图表

• 药明生物2020年财务表现：营业收入56.12亿元，经调整净利润17.16亿元。
• 大分子CDMO市场增长：2018-2023年中国CAGR为41%，全球为22.9%。
• 药明生物产能规划：截至2024年，原液产能将达43万升。

风险提示

• 研发进展不及预期：可能影响产品上市及公司业绩。
• 药品降价超预期：可能对盈利能力产生压力。
• 医保政策进一步严厉：可能对行业造成不利影响。

附录与图表目录

• 图表：包括全球与中国的CDMO市场规模及增速、药明生物项目管线、医药行业市场表现等。
• 表格：涵盖本周建议关注组合、药企研发进展、仿制药及生物类似物情况等。

总结

医药生物行业整体表现稳健，CXO赛道持续高景气，特别是大分子CDMO领域。创新药、仿制药、疫苗、医疗器械等细分板块均有显著进展，值得关注。投资建议包括配置行业龙头及低估有行业地位的标的，同时注意相关风险。