智能基金定投策略专题报告之一：基于目标导向的基金定投策略-20180313-上海证券-12页

报告摘要

本文提出了一种目标导向的基金定投策略，旨在提升定投效率和实现更明确的投资目标。与传统的定期等额定投法和定期等量定投法相比，目标导向策略通过设定资产预期收益率和每期投资增长率，实现定投资金的动态调整，从而更有效地应对市场变化和通胀影响。

基金定投的关键要素：
- 投资标的应选择长期收益性佳的产品；
- 定投需设立明确的投资目标；
- 重视“时间”的机会和成本，使投资与市场同步成长；
- 重视累积资产的资产配置，分散风险，确保投资成果。
目标导向策略的两种方法：
- 资产目标定投法：通过调整每期投资金额，使定投组合最终达到目标资产价值；
- 增长目标定投法：通过固定每期净值增长额，使组合价值随时间非线性增加，与市场同步成长。
策略优势：
- 目标导向策略的内部收益率高于传统定投策略；
- 增长目标定投法的收益稳定性优于资产目标定投法；
- 随着定投期限增加，增长目标定投法的内部收益率优势更加显著；
- 引入每期投资增长率后，能够有效提升定投组合的最终价值和投资效率。

数据来源：我国基金市场数据，以上证综指和深证成指为指数基金代表，选取了74只主动管理型基金进行分析。
时间范围：1997/1/10—2018/1/10（指数基金检验）；2005/1/10—2018/1/10（主动管理基金检验）。
策略效果：
- 对于指数基金，增长目标定投法的内部收益率明显高于定期等额和定期等量定投法；
- 对于主动管理型基金，增长目标定投法的内部收益率均值和标准差均优于资产目标定投法；
- 内部收益率与基金自身收益率正相关，但相关性随定投期限增加而减弱。
策略适应性：
- 增长目标定投法在长期定投中表现更优；
- 内部收益率的标准差随定投期限增加而下降，显示出更高的稳定性；
- 对于短期定投，选择合适的开始时间对效果影响较大。
实际应用建议：
- 考虑投资者的收入增长和通胀因素，设置合理的每期投资增长率；
- 在定投接近目标时，适当转移部分资产至低风险产品，以保障资金安全；
- 对于高波动产品，需谨慎评估其对定投目标的影响；
- 可设定每期最大投资金额，以避免对投资者造成过大负担。