20260814-中信证券-指数研究_恒生科技指数有望迎来重大修订_5页_564kb

报告摘要

恒生科技指数修订方案总结

核心内容

恒生科技指数有望迎来自2020年发布以来的最大一次编算方案修订。此次修订由恒生指数公司于2026年8月10日发布咨询文件，征求市场意见，预计修订方案将于2026年9月底公布，并于9月30日的指数检讨中实施。成分股数目将由30只增加至50只，同时引入“市值组别”和“收入增长组别”的双规选股机制，以更好地反映香港科技产业的全貌和未来趋势。

主要观点

科技主题覆盖优化
- 恒生科技指数将取消对恒生行业分类系统（HSICS）指定行业的硬性要求，使科技主题更加灵活和广泛。
- 六大科技主题将重组为：数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技。
- 人工智能从子主题提升为独立科技主题；前沿科技为新增主题，涵盖航天及卫星科技、量子计算、脑机接口、新食品技术及先进材料。
选股范围扩大
- 选股范围从港股主板扩展至恒生综合大中型股指数成份股，提高指数代表性。
双组别选股机制
- 按市值选取前40名公司；
- 剩余公司中按过去12个月收入增长选取前10名公司；
- 成分股总数将从30只增至50只，提升指数包容性。
权重调整与资金影响
- 前十大成分股比重由70.6%降至66.3%，权重股可能面临短期被动资金流出；
- 新增成分股预计占指数比重9.1%（市值组别）和2.4%（收入增长组别），可能带来约365亿港元的被动跟踪资金流入。
新纳入个股预测
- 市值组别预计新增包括宁德时代、天数智芯等10只股票；
- 收入增长组别预计新增包括文远知行-W、滴普科技等10只股票；
- 新增个股主要集中在先进硬件、人工智能领域，有助于更全面地反映港股科技产业的发展方向。
生效时间
- 成分股的变动最早将于2026年12月的指数调整日生效。

关键信息

修订原因：港股科技板块结构发生变化，先进硬件与人工智能公司数量增加，原有以市值为基础的选股机制难以覆盖高增长但市值较小的公司。
修订目标：打造更具前瞻性和广泛代表性的科技股基准指数。
影响预测：指数再平衡阶段可能带来大量被动资金调仓，对部分个股流动性产生一定影响。
风险提示：修订方案可能存在变动；预测模型与实际调整数据可能存在偏差；三季度末实际检讨可能有纳入个股的误差。

附：科技主题及子主题建议修订一览

科技主题	科技子主题
数码平台及解决方案	网上业务/电子商贸、软件与服务、电子支付/交易、数字金融、区块链
人工智能	人工智能基础设施、人工智能平台、人工智能应用
先进硬件	半导体、专门元件及硬件、智能设备及器材、新能源储能及材料
机器人及自动化	机器人技术、自动驾驶、物联网、智慧生活
云端	云端解决方案、大数据、数据中心运营
前沿科技	航天及卫星科技、量子计算、脑机接口、新食品技术、先进材料