20260818-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-08-18）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2026年8月18日发布的生猪期货早报，主要围绕生猪市场供需变化、期货价格走势、基差与价差、库存数据、成本与利润等基本面分析展开，为投资者提供市场动态及策略参考。

---

主要观点

1. 市场预期

• 短期：生猪供需双减，猪价或进入区间震荡格局。
• 中期：预计猪价维持震荡，需关注集团场出栏节奏及二次育肥市场释放。
• 期货预期：生猪LH2611预计在12200至12600元/吨之间震荡。

2. 价格走势

• 期货盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 现货价格：近期全国均价11030元/吨，期货价格2611合约基差为**-1370元/吨**，现货贴水期货。

3. 供需分析

• 供应端：
  • 生猪存栏量42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
  • 能繁母猪存栏3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
  • 夏季出栏减少，短期支撑价格。
• 需求端：
  • 消费处于淡季，预计中秋国庆前消费或改善。
  • 猪肉消费信心不足，需求偏弱。

4. 风险提示

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持高位，出栏增多可能压制价格。
  • 消费信心不足，需求不旺。

---

关键信息汇总

1. 基本面数据

• 生猪存栏（截至6月30日）：42491万头，季度环比+0.3%，同比+0.1%。
• 能繁母猪存栏（截至6月30日）：3780万头，季度环比-3.18%，同比-6.5%。
• 生猪出栏量（月度）：环比减少，但具体数据未明确。
• 出栏均重（周度）：略有波动，未出现明显趋势。
• 出栏利润（周度）：短期有所改善，但整体仍偏弱。

2. 期货与现货价格

日期	主力2611合约价格（元/吨）	外三元生猪现货价格（元/公斤）	全国均价	山东	江苏	湖南	广东
8月10日	12170	10.67	10.67	10.68	10.74	10.47	12.01
8月11日	12130	10.66	10.66	10.68	10.74	10.47	11.85
8月12日	12035	10.75	10.75	10.88	10.88	10.52	11.75
8月13日	12305	10.79	10.79	10.98	11.07	10.63	11.66
8月14日	12315	10.79	10.79	10.98	11.17	10.63	11.54
8月17日	12400	11.03	11.03	11.34	11.32	10.92	11.85

3. 基差与价差

• 基差：2611合约基差为**-1370元/吨**，现货贴水期货。
• 价差：
  • 1-3合约价差：未提供具体数据。
  • 1-5合约价差：未提供具体数据。
  • 1-9合约价差：未提供具体数据。

4. 消费与替代

• 猪肉消费：年度消费量环比上涨，说明价格优势可能推动消费回升。
• 猪牛肉价差：猪价与牛价差距扩大，可能对猪肉需求形成一定支撑。

5. 饲料与成本

• 猪粮比：回落至历史低位，表明饲料成本压力有所缓解。
• 仔猪料肉比及存活率：数据未提供，但反映饲料盈利预期存在波动。
• 育肥成本：以100-120kg为例，成本走势偏弱，反映养殖利润承压。

6. 期货持仓

• 主力持仓：净空，空头增加，偏空。

---

总结策略建议

• 短期策略：关注集团场出栏节奏和二次育肥市场释放，猪价或探底回升后维持区间震荡。
• 中期策略：需进一步观察供应变化和需求增长情况，价格可能继续震荡。
• 风险提示：警惕存栏高位和消费信心不足带来的下行风险。

---

其他关键信息

• 生猪进口：月度走势未明确，但反映国际市场对国内市场的潜在影响。
• 屠宰端：
  • 白条均价：小幅上涨，反映屠宰端利润有所改善。
  • 毛白价差：走势偏弱，可能影响屠宰企业利润。
  • 屠宰结算价：波动不大，反映市场供需关系。
  • 屠宰企业鲜销率和冻品库存率：未提供具体数据，但反映屠宰企业运营状态。

---

附注

• 本报告为投资参考，不构成投资建议。
• 数据来源为公开资料及实地调研，准确性、可靠性、时效性均无法保证。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。