20220422-国海证券-行业景气跟踪双周报系列（十三）_消费回暖_金融分化_67页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为国海证券研究所发布的《消费回暖，金融分化》行业景气跟踪双周报系列（十三），分析了2022年4月22日的行业景气变化，涵盖消费、成长、大金融和周期四大板块，重点跟踪了各行业价格走势、市场表现及政策动态。

主要观点与关键信息

消费板块：整体回暖，关注食品饮料

• 行业整体表现：消费板块整体跑赢市场，其中医药生物行业跌幅明显（-8.3%），其余行业涨幅不一。
• 食品饮料行业：
  • 茅台一批价环比降幅收窄，泸州老窖价格回弹。
  • 白酒产量同比回正，达到4.2%。
  • 啤酒价格小幅上涨，产量季节性回升。
  • 成品糖产量同比上升20.9%，食用油产量同比下降3.8%。
• 其他消费领域：
  • 家用电器行业部分原材料价格波动，但整体表现不佳。
  • 义乌小商品价格指数小幅回落。
  • 3月家具及其零件出口金额同比由负转正，显示出口回暖。
  • 猪肉、生猪价格环比走高，但存栏量回落。
  • 肉鸡苗价格环比大幅上涨，豆粕价格环比回升。

成长板块：景气持续分化，关注新能源车

• 行业整体表现：成长板块普遍下跌，仅电视广播、计算机设备表现相对抗跌。
• 新能源汽车：
  • 3月销量远超往年同期，EV及PHEV销量同比高速增长。
  • 3月涨价未明显影响销量，充电桩保有量持续上升。
• 其他成长领域：
  • 电子行业费半指数震荡下跌，DRAM价格上涨。
  • 通信行业1-2月运行向好，电信业务收入增速提升。
  • 传媒行业受疫情影响，影视寒冬持续，抖音营收位居移动应用榜首。

大金融板块：整体出现分化，关注银行和券商

• 行业整体表现：金融板块出现分化，银行、券商跑赢市场，但整体仍为负收益。
• 银行行业：
  • 3月社融规模存量增速10.6%，社融总量超预期。
  • 资金面保持宽松，短端利率震荡，长期利率小幅上升。
• 非银行业：
  • 2月保费收入降幅稍有回缩，但融资融券余额持续下降。
  • 股票换手率下降，交投情绪低迷。
• 房地产行业：
  • 3月商品房销售面积环比微降，国房景气指数小幅下降。
  • 个人住房贷款利率持续回落，首套房贷利率5.17%，二套房贷利率5.45%。
  • 土地成交面积上升，但土地购置面积同比持续为负。

周期板块：整体下行，关注建筑装饰、煤炭

• 行业整体表现：周期板块整体下行，其中建筑装饰和煤炭表现相对较好。
• 煤炭行业：
  • 主要煤种价格小幅回落，港口库存环比大幅下降。
• 钢铁行业：
  • 铁矿石与钢材价格小幅下降，库存减少，产能利用率提升。
• 有色金属行业：
  • 价格走势分化，黄金、白银价格小幅上涨，锂矿、钴价整体下降。
• 化工行业：
  • 化工商品指数下降，涤纶价格小幅上涨，PVC与聚合MDI价格下降。
• 建筑材料行业：
  • 水泥价格指数运行平稳，浮法平板玻璃市场价格下降。

风险提示

• 部分行业景气度指标未能完全刻画行业真实情况。
• 经济变化较快，景气度指标存在滞后性。
• 行业景气理解可能有偏差。
• 新冠疫情出现反复，可能对市场造成扰动。

行业景气度状态一览

消费行业景气状态一览表

周期行业景气状态一览表

行业要闻追踪

消费行业

• 国家统计局：指出CPI保持温和上涨态势，但社零总额明显回落。
• 上海复工复产：280家食品生产企业实现复工复产。
• 财政部：宣布实施更大规模减税降费，激活市场。
• 央行、外汇局：鼓励金融机构丰富汽车消费金融产品。

成长行业

• 元宇宙产业委员会：搭建数字藏品知识产权保护平台。
• 工业互联网政策：推动制造企业数字化转型。
• 欧洲汽车市场：受缺芯影响，新车销量连续下滑。
• 半导体设备：二手设备价格飙升，全年或维持高位。

大金融行业

• 央行降准：释放长期资金约5300亿元，优化资金结构。
• 中国结算：发布互联互通机制实施细则征求意见稿。
• NFT风险倡议：防范NFT金融化证券化风险。
• 房地产市场：政策放松未明显传导至市场，销售依旧低迷。

周期行业

• 大宗商品价格：整体回落，但部分如煤炭、天然气价格变化不大。
• 采掘行业：动力煤、焦煤、焦炭价格下降，港口库存下降。
• 钢铁行业：钢材价格下降，库存减少，产能利用率提升。
• 化工行业：部分产品价格上扬，如涤纶，但整体指数下降。
• 建筑装饰行业：中国电建新签合同额增长，地方政府债指数稳定。

数据更新与图表说明

• 更新频率：各板块数据更新频率不一，部分为日度更新，部分为周度或月度。
• 数据来源：Wind、国家统计局、乘联会、生意社等。
• 图表：提供了多个图表以展示价格走势、市场表现及行业数据。

总结

本报告分析了2022年4月22日消费、成长、大金融和周期板块的景气变化，指出消费板块整体回暖，尤其是食品饮料行业表现突出；成长板块分化严重，新能源汽车成为亮点；大金融板块出现分化，银行和券商相对抗跌；周期板块整体下行，建筑装饰和煤炭表现较好。整体来看，市场环境复杂，需密切关注政策变化和行业动态。