20220804-国海证券-行业景气跟踪双周报系列（二十）_成长分化_金融上行_71页_3mb

成长分化，金融上行：行业景气度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月至8月期间消费、成长、大金融及周期板块的行业景气度变化。整体来看，消费板块持续上行，成长板块分化明显，大金融板块整体上行，而周期板块则持续下行。

主要观点与关键信息

一、消费板块：景气持续上行，关注汽车、家用电器

• 整体趋势：消费板块景气持续上行，其中汽车、家用电器、农林牧渔等行业表现较好。
• 细分行业分析：
  • 食品饮料：6月乳制品、成品糖产量同比上升，食用植物油产量同比下降；8月茅台一批价、泸州老窖价格持续上涨，但白酒产量同比下降。
  • 医药生物：8月中药材价格指数回升，但维A、赖氨酸、蛋氨酸价格下降。
  • 汽车：7月乘用车零售量和批发销售量同比持续增长，新能源汽车销量远超往年同期。
  • 轻工制造：7月纸浆、瓦楞纸价格持续下降，但上半年家具出口微增，纺织服装出口维持高增速。
  • 家用电器：7月钢材综合价格指数持续下跌，但沪铜、沪铝指数阶段性反弹，塑料指数小幅上升。

二、成长板块：景气持续分化，关注电子化学品、元件

• 整体趋势：成长板块景气持续分化，部分行业表现较好，如电子化学品、元件、新能源汽车，而半导体、风电设备则表现疲软。
• 细分行业分析：
  • 电子：费半指数震荡上涨，DRAM价格小幅上涨，但电子暨光学产业PMI下滑，半导体销售额同比下滑。
  • 通信：通信业整体运行向好，1-6月份业务收入平稳增长。
  • 传媒：影视行业回暖，电影票房收入及观影人次小幅上涨；手游发行商全球收入保持稳定。
  • 电气设备：光伏产业链价格小幅上行，硅料价格上涨，但磷酸铁锂价格高位回落。
  • 新能源汽车：7月新能源汽车销量同比增长30.29%，充电桩保有量持续走高。

三、大金融板块：景气整体上行，关注券商、银行

• 整体趋势：大金融板块整体上行，房地产、银行、非银表现相对较好。
• 细分行业分析：
  • 房地产：6月商品房销售面积增加，房价指数企稳回升，但土地购置面积同比持续维持低位。
  • 银行：6月社融总量超预期，社会融资规模存量增速为10.8%，资金面保持宽松。
  • 非银：上半年保费累计收入转正，融资融券余额上升，交投情绪回暖。

四、周期板块：景气持续下行，关注煤炭、钢铁

• 整体趋势：周期板块景气持续下行，仅机械设备行业出现正增长。
• 细分行业分析：
  • 煤炭：主要煤种期货价格整体上涨，港口库存下降。
  • 钢铁：铁矿石与钢材价格上升，螺纹钢、线材库存下降，产量上升。
  • 有色金属：价格走势分化，黄金、白银价格上涨，锂矿价格稳定，钴价下跌。
  • 化工：化工商品指数下降，PTA价格下跌，尿素价格上涨。
  • 建筑建材：水泥价格指数下行，浮法平板玻璃市场价格下降。
  • 交通运输：干散货运价指数大幅下行，出口集装箱运价指数下降。

行业景气状态一览

消费行业景气状态

成长行业景气状态

大金融行业景气状态

周期行业景气状态

风险提示

• 部分行业景气度指标未能完全刻画行业真实情况。
• 经济变化太快可能导致景气度指标滞后。
• 行业景气理解可能存在偏差。
• 新冠疫情出现反复可能影响整体消费和市场情绪。

要闻追踪

消费行业

• 商务部等13部门开展全国家电“以旧换新”活动。
• 泸州老窖投资8000万美元认购中国中免H股。
• 比亚迪进入德国、瑞典市场，计划第四季度交付首批车辆。
• 上海“五五购物节”启动，腾讯发放超1亿元优惠券。
• 惠发食品设立预制菜子公司，拓展产业链。

成长行业

• 中科院研制出最高效率钙钛矿太阳能电池。
• 香港科学家研发最耐用氢燃料电池，铂用量减少80%。
• 立方砷化硼成为目前最佳半导体材料。
• 串联硅-钙钛矿光伏电池性能获大幅提升。

大金融行业

• 财政部发布国有金融企业财务管理通知。
• 央行部署下半年重点工作，推动差别化住房信贷政策。
• 银保监会、央行试点特定养老储蓄。
• 央行扩大跨国公司本外币一体化资金池试点。

周期行业

• 美国原油钻机数量增加，商业原油库存下降。
• 欧洲天然气价格上升，美国天然气价格稳定。
• 中国煤炭库存下降，部分煤种价格上行。
• 钴价下跌，锂矿价格保持稳定。

总结

• 消费板块：整体景气度上行，汽车和家用电器成为亮点。
• 成长板块：景气分化，电子化学品、元件、新能源汽车表现较好，半导体、风电设备表现疲软。
• 大金融板块：整体景气上行，券商、银行、房地产表现较好。
• 周期板块：整体景气下行，机械设备为唯一正增长行业，煤炭、钢铁有所改善。

此报告为国海证券研究所发布的双周报，提供行业趋势分析、价格变动及政策动向等关键信息，为投资者提供决策参考。