20260823-中泰期货-天然橡胶周报_盘面增仓上行_继续关注低探后买入机会_53页_3mb

天然橡胶周报总结

核心内容

1. 综述

• 市场趋势：橡胶盘面增仓上行，整体看涨情绪升温，预计8月之后因厄尔尼诺影响，胶水产出或受压制。
• 成本支撑：国内外原料价格坚挺，成本支撑有效，叠加合成橡胶带动，市场情绪积极。
• 关注点：关注产区天气、原料产出情况、轮胎出口订单变化及宏观风险。

主要观点

2. 价格与利润分析

• RU价格：云南胶水价格为16,400元/吨，环比上涨400元/吨，同比上涨2,200元/吨，预计小幅震荡。
• NR价格：云南胶块价格为15,300元/吨，环比上涨300元/吨，同比持平，预计小幅震荡。
• 加工利润：
  • 海南胶水加工利润为236元/吨，环比上涨628元/吨，同比上涨858元/吨，预计低位震荡。
  • 云南加工利润为-135元/吨，环比上涨324元/吨，同比上涨554元/吨，预计低位震荡。
  • 3L进口利润为-650元/吨，环比上涨350元/吨，同比持平，预计维持或略走高。
• 泰国乳胶利润：为73美元/吨，环比上涨29美元/吨，同比持平，预计小幅震荡。
• RU09与混合价差：为5元/吨，环比下跌25元/吨，同比下跌95元/吨，预计维持或小幅震荡。
• 印标交割利润：为-66美元/吨，环比上涨76美元/吨，同比上涨55美元/吨，预计维持或走高。

3. 平衡表解析

• 供应情况：
  • 2026年8月进口量为61.37万吨，环比上涨1.40万吨，同比上涨-2.79万吨。
  • 2026年8月产量为11.37万吨，环比上涨0.3万吨，同比上涨-2.79万吨。
  • 当期供应为63.45万吨，环比上涨2.33万吨，同比上涨-2.79万吨。
• 库存情况：
  • 2026年8月期初库存为125.83万吨，期末库存为122.96万吨，库消比为1.62。
  • 累计库存为471.317万吨，环比上涨-1.4%。
• 需求情况：
  • 2026年8月轮胎开工率为67.78%，环比上涨-1.28%，同比上涨-1.4%。
  • 2026年8月表需为62.512万吨，环比上涨-2.0%，同比上涨-1.2%。
  • 2026年8月累计需求为471.317万吨，环比上涨-1.4%。

4. 国内天然橡胶深色胶平衡表

• 供应：2026年8月深色胶供应为43.04万吨，环比上涨0.00万吨，同比上涨-2.7%。
• 库存：2026年8月深色胶期末库存为77.57万吨，环比下跌-0.38万吨，同比上涨-3.82万吨。
• 需求：2026年8月深色胶消费量为46.00万吨，环比上涨-0.39万吨，同比上涨-3.82万吨。
• 供需差：2026年8月累计供需差为-2.22万吨，月度供需差为-3.82万吨。

关键信息

5. 成本与利润趋势

• 成本支撑：原料价格坚挺，成本支撑有效，带动橡胶价格上涨。
• 利润变化：
  • 海南胶水加工利润上涨，云南加工利润下跌。
  • 3L进口利润维持或略走高。
  • 泰国乳胶加工利润维持稳定，但泰国原料价格震荡走强。
  • 8月需求表现疲软，但工厂补充原料库存，整体库存去化加快。

6. 供需与库存趋势

• 库存去化：
  • 2026年8月库存去化加快，但整体仍处于低位。
  • 供应端表现稳定，但需求端受开工率回落影响，整体供需偏弱。
• 需求分析：
  • 轮胎开工率回落，但工厂补充原料库存。
  • 全钢胎、半钢胎产量下降，但替换需求和出口需求仍具支撑。
  • 8月轮胎出口需求略有回升，预计未来或继续关注出口订单变化。

7. 市场策略建议

• 单边策略：关注8月回调时的买入机会。
• 套利策略：继续关注RU9-01反套或11-01反套。
• 期权策略：8月回调时关注卖看跌策略。

总结

• 市场情绪：橡胶盘面看涨情绪升温，增仓上涨。
• 成本支撑：国内外原料价格坚挺，成本支撑有效。
• 供需关系：上半年供需双弱，预计下半年维持。
• 库存变化：8月库存去化加快，但整体库存仍处于低位。
• 关注重点：产区天气、原料供应、轮胎出口订单及宏观风险。

以上信息均基于隆众资讯三方数据线性预估。