20260816-中泰期货-天然橡胶周报_短期承压_继续关注低探后买入机会_53页_4mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

2026年8月16日发布的天然橡胶周报指出，短期内天然橡胶市场承压，但存在低探后买入机会。报告分析了国内外原料价格、加工利润、供需库存及产业链相关因素，为投资者提供了详细的市场展望和策略建议。

主要观点

1. 市场趋势

• 天然橡胶价格整体承压震荡，受开工下降及下游采购积极性一般影响。
• 原料价格相对坚挺，成本支撑有效，但预计原料下跌空间有限。
• 厄尔尼诺现象可能影响胶水产出，8月之后或逐渐显现。

2. 交易策略

• 单边交易：关注8月低探时买入机会。
• 套利交易：继续关注RU9-01反套或11-01反套。
• 期权策略：8月低探时可关注卖看跌策略。

3. 供需与库存

• 2025年6月至2026年8月期间，天然橡胶供需双弱，去库存不及预期。
• 8月或加速去库存，关注深色胶后期去库存情况。
• 浅色胶库存季节性累库受3L到港量下降影响延迟，深色胶库存则有波动。

4. 原料与加工利润

• 云南和海南产区原料产出正常，但加工利润偏低。
• 泰国乳胶加工利润小幅震荡，印标NR主力合约交割利润维持或走高。

关键信息

1. 价格与利润数据

2. 供需与库存分析

• 2025年4月-2026年8月：供需双弱，整体去库存不及预期，8-9月或加快去库存。
• 浅色胶：6-7月需求一般，8月或加速去库存，关注后期原料供应及加工利润。
• 深色胶：6-8月需求整体难有增量，但工厂补充原料库存，原料库存增加。
• 轮胎开工：整体下降，对需求形成压制，但出口订单变化是重要关注点。

3. 产业链动态

• 产区天气：云南、海南产区天气正常，原料产出稳定。
• 出口需求：关注轮胎出口订单变化，对市场需求有重要影响。
• 进口量：2026年8月进口量为61.37万吨，同比略有下降。

重点数据解读

1. 供需与库存

• 国内天然橡胶总平衡表：2026年8月进口量为50.00万吨，产量为11.37万吨，当期供应为61.37万吨。
• 库存：期末总库存为77.57万吨，库消比为1.69，库存压力有所缓解。
• 需求：8月浅色胶需求为49.28万吨，深色胶需求为46.00万吨。

2. 加工利润

• 云南加工利润：8月为-460元/吨，环比下降436元/吨。
• 海南加工利润：8月为-392元/吨，环比下降233元/吨。
• 泰国乳胶加工利润：8月为44美元/吨，环比下降6美元/吨。
• 3L进口利润：8月为-1,000元/吨，环比下降50元/吨。

3. 原料价格

• 云南胶水：8月价格为16,000元/吨，环比上涨400元/吨。
• 海南胶水：8月价格为16,200元/吨，环比上涨200元/吨。
• 泰国杯胶：8月价格为67.20泰铢/kg，环比上涨1泰铢/kg。

结论与展望

• 未来需关注产区天气、原料产出情况、下游开工及成品订单变化。
• 预计8月之后原料下跌空间有限，市场可能逐渐显现。
• 建议投资者在8月低探时把握买入机会，同时关注套利与期权策略。

数据来源：隆众资讯，中泰期货整理