20260930-华泰期货-新能源及有色金属日报_库存持续累积_多晶硅承压走跌_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年9月29日工业硅与多晶硅市场的价格走势、库存变化、供需情况及投资策略，同时提及了相关风险因素。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2611开于8505元/吨，收于8530元/吨，较前一日结算价上涨30元/吨，涨幅0.35%。
• 工业硅现货价格持稳，各地区价格均未出现明显波动。

库存数据

• 截至9月24日，工业硅主要地区社会库存为45.8万吨，较上周小幅减少。
• 9月29日工业硅主力合约持仓为30.38万手，较前一日略有变化。

消费端表现

• 有机硅DMC报价下跌100元/吨，至14400-14600元/吨。
• 多晶硅需求持续弱势，硅片厂以去库为主，仅刚需采购。
• 铝合金需求基本稳定，以试探性询单为主。

供应与成本

• 丰水期末电价上涨，成本支撑增强。
• 多晶硅企业减产预期存在，供需博弈持续，导致工业硅价格震荡。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2611震荡下跌，开于37100元/吨，收于36250元/吨，跌幅2.41%。
• 多晶硅现货价格持稳，N型料价格39.55-42.35元/千克，n型颗粒硅价格39.00-40.00元/千克。

库存数据

• 多晶硅库存为33.00万吨，环比增加3.50%。
• 硅片库存为26.97GW，环比减少13.80%。
• 多晶硅周度产量26900吨，环比减少0.40%；硅片产量13.57GW，环比增加7.30%。

各环节价格

• 硅片：N型18Xmm硅片1.00元/片，N型210mm硅片1.13元/片，N型210R硅片1.04元/片。
• 电池片：高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，Topcon M10电池片0.30元/W，Topcon G12电池片0.29元/W，Topcon 210RN电池片0.31元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
• 组件：PERC182mm组件主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm组件0.69-0.73元/W，N型182mm组件0.70-0.71元/W，N型210mm组件0.72-0.73元/W。

供需与策略

• 多晶硅供应端有政策托底，叠加丰水期结束，供应预期收缩，利好价格。
• 需求端持续弱势，库存积压，价格涨跌取决于供需博弈。
• 短期策略：维持区间震荡操作。
• 中长期关注：能耗新标对产能出清的实际效果。

风险提示

工业硅风险

1. 政策端扰动
2. 多晶硅企业开工变化
3. 宏观及资金情绪
4. 有机硅企业开工情况

多晶硅风险

1. 供需博弈情况
2. 资金情绪影响
3. 政策扰动影响
4. 中东地区战争对海外光伏需求的影响

图表说明

• 图1：通氧553#价格走势（单位：元/吨）
• 图2：421#价格走势（单位：元/吨）
• 图3：多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图4：n型多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图5：有机硅价格（单位：元/吨）
• 图6：工业硅周度产量（单位：元/吨）
• 图7：工业硅库存数据（单位：万吨）
• 图8：多晶硅库存数据（单位：万吨）

图表数据来源：SMM，华泰期货研究院。

报告撰写人员

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

联系人

• 蔺一杭
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