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期货市场分析总结（2026年09月30日）

核心内容概述

本报告由国投期货中级分析师张秀睿撰写，对工业硅与多晶硅期货市场进行了分析，并给出了相应的操作评级。报告指出，当前工业硅和多晶硅市场均处于震荡状态，但未来走势受到供需变化及市场预期的影响，存在一定的操作机会。

【工业硅】分析

• 市场状态：工业硅期货近期呈现震荡运行态势。
• 驱动因素：
  • 原料价格上涨，导致生产成本上升。
  • 西北地区工厂报价坚挺，显示供应端有一定的支撑。
  • 节前下游备货积极，推动市场活跃。
  • 社会库存环比下降显著，表明市场去库压力减小，盘面表现企稳。
• 未来预期：
  • 10月西南地区逐步进入减产周期。
  • 下游多晶硅行业库存高企，减产方向明确，预计供需双减。
  • 在供需双减背景下，价格预计维持震荡走势。

【多晶硅】分析

• 市场状态：多晶硅期货同样呈现震荡运行。
• 驱动因素：
  • 日内有与下游议价谈单的消息，市场存在一定的交易活跃度。
  • 最新周度厂库增加1.1万吨，升至阶段新高，显示供应端压力有所加大。
  • 10月减产方向已较为明确，但具体节奏和规模仍需进一步跟踪。
  • 四季度国内终端项目逐步释放，叠加供应收缩预期，价格重心仍有望上移。
• 未来预期：
  • 短期减产预期差可能主导盘面波动，需关注实际减产情况。
  • 随着终端需求释放和供应收缩，价格仍具备一定的上涨空间。
  • 市场操作需注意节奏，避免因预期差而产生过度波动。

操作评级说明

• 工业硅：☆☆☆（三颗星）
  • 表示当前市场存在更加明晰的多空趋势，且具备相对恰当的投资机会。
• 多晶硅：☆☆☆（三颗星）
  • 同样表示市场趋势较为清晰，具备较好的操作空间。

星级含义说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性较弱。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，当前具备较好的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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