20260815-湘财证券-机器人行业周报_宇树科技正式启动科创板申购_6页_531kb

报告摘要

宇树科技正式启动科创板申购总结

核心内容概述

宇树科技于2026年8月10日正式启动科创板申购，发行价为150.80元/股，发行后总市值约610亿元，预计募资总额达60.99亿元。此次发行标志着中国具身智能产业从技术积累向规模化商业化迈进的重要一步，也为后续排队上市的企业提供了估值参考。

公司概况

成立时间：2016年
注册地：浙江省杭州市
行业地位：世界知名、国际领先的高性能通用机器人公司，专注于人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售。
全球市场份额：全球四足机器人出货量最大的企业之一。
2025年业绩表现：
- 人形机器人出货量超5500台，全球第一
- 实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%
- 扣非后归母净利润达6.00亿元，同比增长674.29%
- 主营业务毛利率从2023年的44.22%提升至2025年的60.27%，盈利能力显著增强

行业表现

近期表现（08.10-08.14）：机器人行业指数下跌0.2%，跑输机械设备行业0.7个百分点，跑赢沪深300指数0.4个百分点。
年初至今表现：机器人板块上涨19.4%，跑赢机械设备14.1个百分点。
估值水平：
- PE(TTM)为177.13倍，位于2012年以来的94.5%分位数
- PB(LF)为6.77倍，位于2012年以来的90.9%分位数

投资建议

投资方向

技术突破：中国企业加速核心零部件自主化与AI融合，推动性能提升
场景落地：应用从工业制造向更多领域扩展，适配性持续增强
全球化布局：依托本土供应链优势，结合国际生态合作，重塑全球竞争格局

行业趋势

硬件标准化：未来行业将向标准化发展
软件智能化：智能化水平持续提升
场景碎片化：应用场景更加多样化

建议关注企业

绿的谐波：提供高精度谐波减速器，助力人形机器人柔性关节
国茂股份：凭借齿轮传动优势，保障运动控制稳定

行业评级

湘财证券评级：维持“增持”评级
评级标准：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%

风险提示

人形机器人市场需求不及预期
人形机器人技术进展不及预期
政策支持不及预期，可能影响行业发展节奏

行业数据回顾

图1：机械行业各板块涨跌幅（08.10-08.14）
图2：2026年年初至今机械行业各板块涨跌幅
图3：2012年以来机器人板块市盈率PE
图4：2012年以来机器人板块市净率PB
图5：我国工业机器人当月产量及增速
图6：我国工业机器人累计产量及增速
图7：我国机器人产量和制造业利润总额累计同比
图8：我国PMI和PMI新订单指数变化

分析师信息

分析师：汪炜
证书编号：S0500525070001
联系方式：
- 电话：(8621)50299604
- 邮箱：ww07001@xcsc.com
- 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼

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总结

宇树科技的科创板申购标志着中国具身智能产业的重要进展，其在人形机器人领域的领先地位和强劲的财务表现，为行业注入了新的活力。随着技术突破、场景落地和全球化布局的推进，行业有望迎来更广阔的发展空间。建议投资者关注具备全链条创新能力与生态整合优势的企业，如绿的谐波和国茂股份，以把握未来增长机遇。同时，需警惕市场需求、技术进展及政策变化等潜在风险。

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