20260825-紫金天风-花生周报_为何没走出豆一的行情_36页_10mb

花生周报2026年08月25日总结

核心内容概览

本报告分析了2026年8月21日花生市场的价格走势、供需变化及天气影响，重点探讨了为何当前花生行情未能走出“豆一”模式。

主要观点

价格走势

• 花生主力合约：周度下跌1.12%，至8138元/吨，结束了此前在8200元/吨附近震荡的格局。
• 进口苏丹米：价格稳定在8050元/吨。
• 通货米：均价8355元/吨，周度上涨0.71%。
• 商品米：均价9475元/吨，周度下跌0.26%。
• 油料米：均价稳定在7454元/吨，现货基差PK2610-684元/吨，较前周走强。
• 价差变化：商品米与油料米价差缩小至2021元/吨，低于前周的2045元/吨。

供应情况

• 国内花生油库存：截至8月20日，样本企业花生油库存4.34万吨，较上周减少330吨，减幅0.75%。
• 进口量：
  • 7月进口未去壳花生2.40万吨，高于上月的1.67万吨，但低于去年同期的3.45万吨。
  • 1-7月累计进口未去壳花生9.53万吨，远高于去年同期的3.83万吨。
  • 7月进口去壳花生4.46万吨，高于上月的1.67万吨，也高于25年同期的0.91万吨。
  • 1-7月累计进口去壳花生16.43万吨，高于去年同期的7.53万吨。
• 带壳花生折算进口量：7月未去壳和去壳花生合计折算进口6.15万吨，高于上月的4.09万吨，也高于25年同期的0.94万吨。
• 1-7月累计折算进口量：25.78万吨，比25年同期增加15.57万吨。

需求端分析

• 花生压榨利润：山东地区理论花生压榨利润为95元/吨，前周为-8.09元/吨，周度样本企业花生粕价格反弹，导致扭亏为盈。
• 开机率：截至8月20日，国内花生油样本企业开机率20.16%，与上周持平，但同比增加15.42%。
• 需求状况：尽管临近开学和假日，下游需求有所好转，但整体消费偏弱，油厂尚未大规模采购新作花生，主要依赖陈米。

天气影响

• 当前天气：河南西部及北部有降雨，强度不大；东北地区降雨范围较大，强度相对高。
• 未来天气预测：
  • 8月23日-9月1日：南北降雨区明显，北方降水量30～80毫米，南方100～200毫米，部分地区超过300～400毫米。
  • 9月2日-5日：青藏高原、西南东部、华南南部等地有20～40毫米降雨，部分地区达50～90毫米，局部100毫米以上。
• 天气对花生的影响：
  • 东北产区陈米价格因天气影响晾晒进度，含水率偏高，品质参差不齐，导致下游转向采购陈米，支撑陈米价格。
  • 河南新米因价格偏高、含水率偏低，下游接受度有限，导致新米价格下跌。
  • 天气对春花生上市进度产生影响，但市场更担忧消费疲软。

关键信息

• 陈米与新米价格差异：东北陈米价格偏强，河南新米价格偏弱，两者价差由正转为负。
• 市场预期分歧：市场对新作花生减产幅度存在分歧，部分认为减产仅是局部，春花生减产是共识，但麦茬花生单产尚未确定。
• 油厂定价权：由于油厂对新作花生的采购意愿不强，定价权仍掌握在油厂手中，减产并未带来明显的价格溢价。
• 消费疲软：当前环境下，花生消费偏弱，市场更关注天气对单产的影响，而非需求端的支撑。
• 豆一行情对比：豆一因产业链更长、更宽，且具备从食用转为压榨的灵活性，其行情表现优于花生。

总结

花生市场在当前周度呈现底部震荡格局，未能走出“豆一”行情，主要受供需格局和消费疲软影响。进口苏丹米价格稳定，东北陈米价格上涨，而河南新米价格下跌，导致整体价格偏弱。油厂对新作花生的采购仍持观望态度，市场等待其大量上市，但目前尚未形成明显需求支撑。天气因素对花生供应和品质产生一定影响，东北陈米因含水率偏高而具备价格优势，但新米上市仍受阻。整体来看，市场更关注天气对单产的影响，而消费疲软成为当前价格走势的主要制约因素。