20241014-国投安信期货-铁合金周报_基本面疲弱_价格随波逐流_9页_1mb

文档总结：铁合金周报

核心内容概述

本报告分析了2024年9月钢铁及铁合金市场基本面与价格走势，重点围绕螺纹钢、热卷、硅锰和硅铁四个品种展开。整体来看，钢材市场需求疲弱，价格随波逐流；铁合金市场则呈现分化趋势，硅铁和硅锰的供需关系及价格表现各有特点。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷

• 螺纹钢：上周现货价格小幅下行，全国均价降至4024元/吨。社会库存环比下降4.26%，节后表需快速回升，钢厂复产，库存小幅下降。
• 热卷：上周价格也小幅下行，全国均价降至3688元/吨。社会库存环比下降1.15%，需求韧性较强，产量小幅上升，库存去化态势良好。

2. 铁水与高炉开工率

• 铁水产量持续下降，但高炉开工率环比增加1.22%，显示钢厂复产趋势。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比抬升2.01%，钢厂利润好转推动铁水产量回升，供应压力增大。

3. 硅铁市场

• 需求端：铁水继续反弹，出口量环比大幅上升62.26%，预计9月出口维持在4万吨以上。
• 供给端：利润有所好转，供应缓慢回升，10月第二周日均产量为15985吨，环比上升2.44%。
• 库存与价格：市场库存略有去化，价格主要跟随钢材走势，震荡幅度加剧，基本面一般。

4. 硅锰市场

• 需求端：铁水继续抬升，但硅锰产量持续下行，周度日均产量为24730吨，环比下降1.83%。
• 库存与供应：表内库存小幅下降，但全国港口锰矿库存增加40.3万吨，显示供应端仍有让利空间。
• 价格走势：价格仍跟随钢材走势，短期内基本面影响非主要矛盾，建议反弹做空。

关键信息汇总

需求端表现

• 螺纹钢与热卷表观需求节后有所回升，但整体仍偏弱。
• 硅锰需求有所支撑，但产量下降，库存小幅下降。
• 硅铁需求良好，出口量大幅上升，显示国际市场仍有需求。

供给端表现

• 高炉开工率回升，铁水产量有所反弹，供应压力增大。
• 硅锰产量持续下降，供应端收缩。
• 硅铁产量缓慢回升，但库存去化有限，价格仍受钢材影响。

库存与价格

• 螺纹钢与热卷库存下降，显示需求有所改善。
• 硅铁库存略有去化，价格震荡。
• 硅锰库存小幅下降，但锰矿库存增加，供应端仍有让利能力。

操作建议

• 硅锰：建议逢高做空。
• 硅铁：关注多硅铁空硅锰套利操作。
• 总体策略：价格主要跟随钢材走势，短期操作以反弹做空为主。

风险提示

• 宏观政策不及预期，可能对市场走势产生较大影响。

操作评级

图表与数据来源

• 所有图表均来源于Wind、我的钢铁网及国投安信期货整理。
• 数据包括期货行情、现货涨跌、期现价差、库存变化、产量波动、成本分析等。

联系信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 联系方式：F3054140 20016022 / 010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn