20260920-国盛证券有限责任公司-环保行业周报_地方治理政策红利释放_水处理与固废资源化迎新机_13页_753kb

环保行业总结

核心内容

当前环保行业在政策支持下迎来发展机遇，尤其在地方治理、水处理与固废资源化方面。多地陆续发布“十五五”规划，推动生态环境治理向系统化、智能化、多元化方向发展，带动污水处理运营、水质监测、固废分选及资源化利用等相关需求。同时，环保板块整体估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。

主要观点

• 地方治理政策红利释放：江西省与山西省分别发布“十五五”规划，聚焦水生态环境保护与工业固废资源化利用，推动环保行业在技术升级、智慧监管与全链条利用方面的发展。
• 环保板块估值低位，配置价值凸显：当前宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，成长性与确定性强，板块有望迎来反弹。
• 重点推荐标的：高能环境与洪城环境作为资源循环与高分红代表，被重点推荐，具备良好的业绩表现与成长潜力。
• 行业整体表现分化：环保工程及服务III（申万）当周跌幅较大，但监测、水处理等子板块表现相对较好，部分个股出现显著涨幅。

关键信息

江西省水生态环境保护规划

• 目标：到2030年，全省水生态环境质量持续改善，化学需氧量和总磷排放总量下降，重点河湖生态流量有效保障，县乡黑臭水体基本消除。
• 重点任务：
  • 深化工业污染防治，推进开发区废水治理与城镇污水管网修复。
  • 推进农村生活污水治理，优化低效设施，加强面源污染监测。
  • 加强河湖生态用水保障，完善监测网络与智能水站建设。
  • 强化重点流域与鄱阳湖治理，推进生态缓冲带与湿地修复。
• 工作要求：
  • 健全流域分区管控与生态保护补偿机制。
  • 提升监测预警与科技支撑能力，推动数智化监管体系建设。
• 推荐标的：洪城环境、节能国祯。

山西省工业固废资源化规划

• 目标：构建“源头减量—多元利用—规模消纳”的全链条综合利用体系，推动煤矸石、粉煤灰的高值化利用。
• 重点任务：
  • 推进源头减量，推广智能技术减少固废产生。
  • 拓展建材化、生态回填等多元利用路径，提升资源化效率。
  • 推进规模化生态利用，盘活采矿废弃土地。
• 工作要求：
  • 强化技术攻关与成果转化，推动固废资源化关键技术成熟化。
  • 健全政策标准与资金支持体系，强化财税与绿色金融支持。
• 推荐标的：高能环境。

板块行情回顾

• 当周表现：环保工程及服务III（申万）跌幅为1.86%，跑输上证综指2.47pct，跑输创业板指3.39pct；公用事业跌幅为1.30%，跑输上证综指1.91pct。
• 子板块表现：
  • 监测：+3.21%
  • 水处理：+1.46%
  • 污水处理运营：-1.17%
  • 节能：-0.70%
  • 大气治理：-1.97%
  • 固废：+0.25%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：龙马环卫（+18.91%）、南方汇通（+16.77%）、上海洗霸（+14.20%）
  • 跌幅前三：卓越新能（-6.89%）、中创环保（-6.69%）、维尔利（-5.72%）

行业要闻回顾

• 浙江省：制定大气环境绩效等级提升行动方案，重点推动10大行业创A行动。
• 黑龙江省：印发美丽中国先行区建设实施方案，目标提升森林覆盖率与空气质量。
• 宁夏：起草冬春季大气污染防治攻坚方案，聚焦PM2.5与PM10治理，推动协同减排。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期，可能影响订单释放。
2. 地方政府推进生态环境建设进度不及预期。
3. 政府补贴力度存在调整风险，影响行业盈利能力。

重点标的

投资建议

• 资源循环板块：建议关注“十五五”规划中涉及的资源循环利用相关企业，如高能环境。
• 高分红资产：洪城环境具备高分红能力，且业绩稳定，具有较高配置价值。
• 政策驱动：地方治理政策推动水处理、固废资源化、生态修复等细分领域需求释放，具备长期发展动能。

结论

环保行业在“十五五”规划推动下，迎来政策与市场双重利好。尽管短期板块表现分化，但整体估值处于低位，成长性与确定性突出，具备较高的投资性价比。建议投资者关注政策受益标的，如高能环境与洪城环境，把握行业长期发展机会。