房地产行业开发2021年报综述：缩表促出清，格局迎优化-20220505-天风证券-21页_636kb

报告摘要

房地产行业2021年年报综述总结

核心内容

2021年房地产行业面临盈利负增长、销售放缓、融资收缩等多重压力，整体呈现出结构性调整趋势。以下为报告的核心内容总结：

主要观点

盈利首次负增长：2021年A+H股103家主流上市房企归母净利同比下降49.2%，为2011年以来首次负增长。盈利集中度创历史新高，大型房企和国企盈利表现相对稳定，占据整体利润的大部分。
利润率持续下行：行业毛利率和净利率均出现显著下滑，大型房企和国企在利润率方面仍保持领先。
销售回款增速放缓：A股69家房企销售回款增速为6.3%，为2015年以来最低值。国企销售现金占比优势明显，而民企受信用风险影响显著。
经营现金流改善：尽管销售放缓，但房企经营活动现金流净额显著改善，尤其是大型房企和国企。
拿地收缩：房企土地投资主动性收缩，导致购买商品、接受劳务支付的现金增速放缓，库存水平有所改善。
融资缺口扩大：有息负债同比首次减少，融资端压力持续，行业去杠杆进入深水区。
三道红线继续优化：房企整体三道红线指标有所改善，部分企业升至绿档，但国央企与民企、头部与中后部房企之间分化明显。
策略建议：把握政策改善带来的beta收益，关注收并购、逆周期加杠杆等alpha机会。

关键信息

1. 盈利情况

营收增长：2021年A+H股103家房企营收同比增长12.5%，但较2020年下滑1.2个百分点。
归母净利下滑：2021年归母净利同比下降49.2%，较2020年下滑44.3个百分点。
盈利集中度：大型房企和国企占整体归母净利比重分别跃升至82%和64%，盈利集中度创历史新高。
毛利率：行业总体毛利率为20.9%，较2020年下滑5.6个百分点，大型房企毛利率高于行业整体2.0个百分点，国企高于4.0个百分点。
净利率：行业总体净利率为6.2%，较2020年下滑5.7个百分点，大型房企净利率为11.7%，国企为10.4%。
ROE：行业总体加权ROE为7.0%，较2020年下滑7.8个百分点，大型房企ROE高于行业整体3.5个百分点，国企高于9.8个百分点。

2. 销售情况

销售回款增速：A股69家房企销售回款增速为6.3%，为2015年以来最低值。
预收账款与合同负债：2021年预收账款与合同负债合计同比增长8.8%，但增速较2020年下降2.8个百分点。
营收覆盖率：预收账款与合同负债合计占营收比重为116.5%，较2020年下降4.0个百分点。

3. 拿地与现金流

经营活动现金流净额：2021年上市房企经营活动现金流净额继续扩大，大中型房企连续三年实现净流入。
存货占比：总体房企存货占总资产比重为50.9%，较2020年下降0.7个百分点，大型房企和国企存货占比相对较高。
土地投资收缩：销售预期下行导致房企土地投资主动性收缩，行业扩张速度趋缓。

4. 融资情况

有息负债首次负增长：2021年有息负债同比增速为-1.8%，为2011年以来首次负增长。
三道红线指标：扣除预收账款的资产负债率、净负债率、现金短债比均有所改善，但民企和中小房企改善幅度较小。

5. 策略建议

推荐企业：优质大型房企包括金地集团、保利发展、万科A、龙湖集团、招商蛇口；优质成长房企包括新城控股、旭辉控股集团；优质物管企业包括碧桂园服务、招商积余、保利物业、旭辉永升服务。
关注企业：首开股份、华发股份、金融街、越秀地产、建发国际等地方国企。
风险提示：行业信用风险蔓延、销售下行超预期、因城施策力度不及预期。

结构性分析

分梯队分析

营收增速：大型房企为+16.3%，中型房企为+19.6%，小型房企为+0.4%。
归母净利增速：大型房企为-13.0%，中型房企为-35.5%，小型房企为-137.2%。
毛利率：大型房企为22.9%，中型房企为18.9%，小型房企为20.7%。
净利率：大型房企为11.7%，中型房企为6.7%，小型房企为-1.2%。
ROE：大型房企为13.5%，中型房企为9.5%，小型房企为-3.9%。
销售管理费用率：大型房企为5.2%，中型房企为6.2%，小型房企为8.1%。
分红率：大型房企为32.8%，中型房企为20.6%，小型房企为-34.7%。

分性质分析

营收增速：国企为+21.9%，民企为+5.9%，其他房企为+13.2%。
归母净利增速：国企为-12.2%，民企为-79.6%，其他房企为-54.3%。
毛利率：国企为24.9%，民企为19.9%，其他房企为17.7%。
净利率：国企为10.4%，民企为3.5%，其他房企为5.3%。
ROE：国企为9.8%，民企为3.4%，其他房企为6.9%。
销售管理费用率：国企为5.3%，民企为7.4%，其他房企为6.0%。
分红率：国企为31.2%，民企为75.7%，其他房企为40.1%。

图表与数据

图1：房企营业总收入同比增速（分梯队）
图2：房企营业总收入同比增速（分性质）
图3：房企归母净利润同比增速（分梯队）
图4：房企归母净利润同比增速（分性质）
图5：大型/中型/小型房企营收占比
图6：国企/民企/其他房企营收占比
图7：大型/中型/小型房企归母净利占比
图8：国企/民企/其他房企归母净利占比
图9：房企毛利率（分梯队）
图10：房企毛利率（分性质）
图11：房企净利率（分梯队）
图12：房企净利率（分性质）
图13：房企加权ROE（分梯队）
图14：房企加权ROE（分性质）
图15：房企杜邦分析
图16：房企杜邦分析同比增速
图17：房企少数股东损益占净利润比重（分梯队）
图18：房企少数股东损益占净利润比重（分性质）
图19：房企投资净收益同比增速（分梯队）
图20：房企投资净收益同比增速（分性质）
图21：房企销售管理费用率（分梯队）
图22：房企销售管理费用率（分性质）
图23：房企分红率（分梯队）
图24：房企分红率（分性质）
图25：A股房企销售商品提供劳务收到的现金同比增速（分梯队）
图26：A股房企销售商品提供劳务收到的现金同比增速（分性质）
图27：A股房企销售商品提供劳务收到的现金占比（分梯队）
图28：A股房企销售商品提供劳务收到的现金占比（分性质）
图29：TOP100房企单月销售额
图30：分梯队房企累计销售同比情况
图31：百强房企全口径销售金额热力图（单位：%）
图32：房企预收账款+合同负债同比增速（分梯队）
图33：房企预收账款+合同负债同比增速（分性质）
图34：房企预收账款+合同负债营收覆盖率（分梯队）
图35：房企预收账款+合同负债营收覆盖率（分性质）
图36：A股房企购买商品接受劳务支付的现金同比增速（分梯队）
图37：A股房企购买商品接受劳务支付的现金同比增速（分性质）
图38：A股房企购买商品现金支出占销售商品现金流入的比重（分梯队）
图39：A股房企购买商品现金支出占销售商品现金流入的比重（分性质）
图40：A股房企购买商品、接受劳务支付的现金占比（分梯队）
图41：A股房企购买商品、接受劳务支付的现金占比（分性质）
图42：大型/中型/小型房企经营活动现金流净额
图43：国企/民企/其他房企经营活动现金流净额
图44：房企存货占总资产比例（分梯队）
图45：房企存货占总资产比例（分性质）
图46：大型/中型/小型房企存货占比
图47：国企/民企/其他房企存货占比
图48：大型/中型/小型房企筹资活动现金流净额
图49：国企/民企/其他房企筹资活动现金流净额
图50：房企有息负债同比增速（分梯队）
图51：房企有息负债同比增速（分性质）
图52：房企中长期有息负债占有息负债比（分梯队）
图53：房企中长期有息负债占有息负债比（分性质）
图54：大型/中型/小型房企有息负债占比
图55：国企/民企/其他房企有息负债占比
图56：大型/中型/小型房企短期有息负债占比
图57：国企/民企/其他房企短期有息负债占比
图58：大型/中型/小型房企中长期有息负债占比
图59：国企/民企/其他房企中长期有息负债占比
图60：房企扣除应收账款的资产负债率（分梯队）
图61：扣除应收账款的资产负债率（分性质）
图62：房企净负债率（分梯队）
图63：房企净负债率（分性质）
图64：房企现金短债比（分梯队）
图65：房企现金短债比（分性质）
图66：房企三条红线水平概览

表格数据

表1：样本房企分梯度分类明细

大型房企：保利发展、碧桂园、华润置地、金地集团、龙湖集团、万科A、招商蛇口、中国海外发展
中型房企：滨江集团、大悦城、广宇发展、合生创展集团、华发股份、华侨城A、建发国际集团、金科股份、的置业、浦东金桥、荣盛发展、万通发展、新城发展、新城控股、新湖中宝、信达地产、旭辉控股集团、越秀地产、张江高科、中国金茂、中华企业、中交地产
小型房企：宝龙地产、保利置业集团、北辰实业、城建发展、城投控股、大名城、德信中国、迪马股份、电子城、泛海控股、凤凰股份、福星股份、富力地产、港龙中国地产、格力地产、光大嘉宝、光明地产、广宇集团、合肥城建、合景泰富集团、弘阳地产、华联控股、华夏幸福、华远地产、皇庭国际、建业地产、金地商置、京能置业、蓝光发展、力高集团、龙光集团、鲁商发展、路劲、绿地香港、美好置业、南国置业、南山控股、荣安地产、融信中国、上实发展、深振业A、时代中国控股、世茂股份、世荣兆业、市北高新、首开股份、宋都股份、苏宁环球、苏州高新、泰禾集团、天地源、天房发展、天健集团、西藏城投、香江控股、祥生控股集团、新华联、雅居乐集团、阳光城、禹洲集团、*ST云城、远洋集团、正荣地产、中骏集团控股、中梁控股、中南建设、中天金融、中洲控股

表2：样本房企分性质分类明细

国企：保利发展、保利置业集团、北辰实业、城建发展、城投控股、大悦城、电子城、凤凰股份、格力地产、光大嘉宝、光明地产、广宇发展、合肥城建、华发股份、华侨城A、华润置地、华远地产、建发国际集团、金融街、京能置业、鲁商发展、陆家嘴、绿地香港、南国置业、南山控股、浦东金桥、上实发展、深振业A、市北高新、首开股份、苏州高新、天地源、天房发展、天健集团、西藏城投、信达地产、远洋集团、越秀地产、*ST云城、张江高科、招商蛇口、中国海外发展、中国金茂、中国武夷、中华企业、中交地产
民企：碧桂园、滨江集团、德信中国、泛海控股、港龙中国地产、广宇集团、合景泰富集团、合生创展集团、弘阳地产、华夏幸福、皇庭国际、建业地产、金科股份、蓝光发展、龙光集团、龙湖集团、美的置业、美好置业、荣安地产、荣盛发展、融信中国、时代中国控股、世荣兆业、宋都股份、苏宁环球、泰禾集团、万通发展、香江控股、祥生控股集团、新希望地产、正荣集团、中南置地、中粮大悦城、路劲集团、中梁控股、越秀地产、融信集团、美的置业、雅居乐、龙光集团、远洋集团、中骏集团控股、中梁控股、中南建设、中天金融、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生集团、中交房地产、宝龙地产、海伦堡、金辉集团、中南置地、中国铁建、阳光城、仁恒置地、中粮大悦城、路劲集团、时代中国、合景泰富、新希望地产、正荣集团、祥生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