20160612-兴业证券-云计算系列报告之五：追本溯源，看云（风）起云落（地）_26页_1mb

云计算产业分析与A股投资建议总结

核心内容

本文是关于国内云计算产业发展的深度研究报告，从客户选择云计算的动因、客户结构变迁、云服务架构选择、云生态发展等方面展开分析，并结合A股市场，提出了云计算领域的投资建议。

主要观点

1. 客户选择云计算的主要动因

• 成本优势：云计算提供按需付费模式，资源利用率高，显著降低企业IT成本。
• 全球化业务部署：云服务帮助企业在海外部署业务，提升响应速度和用户体验。
• 大数据与创新业务：云计算提供强大的计算能力和敏捷的数据分析工具，成为企业开展大数据业务的重要支撑。
• 安全与合规需求：部分客户出于安全和合规考虑，选择私有云或混合云服务。
• 政策驱动：国内政府鼓励云计算发展，推动政企客户上云。

2. 客户结构变迁

• 国内云计算客户从早期的成本敏感型互联网客户，逐步向金融、制造、政企等传统行业客户扩展。
• 客户数量和质量的提升，推动了云计算产业的繁荣。

3. 云服务架构选择

• 公有云：适合业务弹性大、全球化需求的企业，成本低、运维便捷，但安全性需依赖云服务商。
• 私有云：适合对安全和定制化要求高的客户，成本高但具备更高的安全性和灵活性。
• 混合云：结合公有云和私有云的优势，成为越来越多企业选择的IT架构模式。

4. 云生态与产品迭代

• 云计算厂商不断进行产品迭代，完善云服务生态，推动客户数量和业务量增长。
• 亚马逊AWS、阿里云等通过丰富的服务产品和完善的云生态，吸引了大量客户。

5. 云迁移与SaaS服务

• 云迁移业务和SaaS服务成为云计算产业的新增长点。
• 云迁移服务帮助传统企业实现IT架构升级，SaaS服务则提升企业运营效率。

关键信息

1. 云计算发展阶段

• 萌芽期（2011-2013）：以互联网客户为主，如电商、游戏、视频等。
• 快速发展期（2014-2015）：政企客户开始加入，如地方政府、中石油等。
• 爆发期（2016年起）：传统行业客户大规模上云，推动云计算产业全面渗透。

2. 云服务提供商

• 国际厂商：亚马逊AWS、微软Azure等，具备全球化的服务能力。
• 国内厂商：阿里云、腾讯云、Ucloud、青云等，逐步拓展国际市场。

3. 云计算服务优势

• 成本优势：相比传统IT，云计算在硬件、人力、运维等方面成本显著降低。
• 安全防护：公有云平台提供多层次安全服务，包括防DDoS、Web防火墙、数据库安全等。
• 弹性与可扩展性：云计算提供按需伸缩的资源管理，适应业务变化。
• 生态完善：云服务厂商通过合作伙伴计划、开发者大会等方式，不断完善云生态。

4. 现象级客户案例

• 云上贵州：国内首个省级政务云平台，整合政府数据资源，推动数据共享和应用创新。
• 12306铁路客票系统：上云后性能显著提升，成为政企上云的典范案例。
• 猎豹移动：通过亚马逊AWS实现全球化业务部署，提升海外运营效率。
• 刀塔传奇：选择Ucloud游戏云服务，提升游戏体验，实现业务增长。

投资建议

1. 推荐标的

• 网宿科技（300017）：转型社区云，布局移动直播云，业绩增长显著。
• 齐心集团（002301）：布局云视频会议、云营销等，具备较强增长潜力。
• 博彦科技（002649）：与微软、阿里云等合作紧密，具备良好的云迁移解决方案能力。
• 神州数码（000034）：回归A股后，积极布局云计算和自主可控，具有较大发展空间。
• 润和软件（300339）：专注金融云，通过参股云角信息增强云化能力。
• 太极股份（002368）：深耕政务云，具备自主可控能力，未来发展潜力大。
• 华宇软件（300271）：依托在公检、食安等领域的优势，拓展政务云业务。
• 浪潮信息（000977）：国内云计算服务器龙头，产品销量国内前三。
• 浪潮软件（600756）：在政务云和SaaS领域有较强竞争力。
• ST明胶（000606）：通过收购神州易桥，切入财税服务领域，未来有望扭亏为盈。
• 丰东股份（002530）：通过收购方欣科技，进入财税SaaS服务领域，业绩增长可期。

2. 投资逻辑

• 垂直行业云：专注于某一两个垂直领域的行业云平台，具备差异化竞争优势。
• 云迁移业务：帮助大中型企业实现IT架构迁移，具备长期市场竞争力。
• SaaS服务：提升企业运营效率，是未来云计算服务的重要发展方向。

3. 风险提示

• 垂直行业云进展不及预期；
• 云迁移业务领域存在同质化竞争；
• 企业对SaaS的认可度可能不及预期。

结论

云计算正逐步从互联网客户向传统行业客户渗透，客户结构不断演变，推动产业整体繁荣。云服务厂商通过产品迭代、生态构建和直销模式，持续吸引海量客户。未来，垂直行业云、云迁移服务和SaaS应用将成为主要增长点，A股市场中具备相关优势的公司值得重点关注。