20260911-华泰期货-FICC日报_成交继续缩量_关注资本市场政策_14页_2mb

文档总结：资本市场政策与市场动态分析

核心内容概述

本报告分析了近期中国及全球资本市场的运行情况，重点围绕政策导向、市场走势、资金流动及期货市场表现等方面展开。整体来看，市场呈现震荡格局，政策面持续释放积极信号，同时需警惕外部环境带来的不确定性风险。

主要观点

1. 宏观政策导向明确

• 国内政策：国家发改委联合多部门发布《金融强国建设“十五五”规划》，明确未来金融改革方向，包括健全金融宏观调控体系、加强金融监管、防范化解金融风险等。
• 目标：到2030年形成中国特色现代金融体系的总体框架，推动资本市场成为境内优质企业上市的首选地。
• 货币政策优化：央行将完善货币政策框架体系，提升其科学性与前瞻性，为市场提供更稳定的政策支持。

2. 市场走势分析

• A股市场：三大指数（上证、深证、创业板）持续震荡，整体呈现下跌趋势，其中创业板指跌幅最大（-0.49%），沪深300指数跌幅为-0.53%。
• 行业表现：银行、建筑材料、公用事业、非银金融行业上涨，而农林牧渔、汽车、美容护理、基础化工行业跌幅居前。
• 成交额：市场成交额约为1.7万亿元，显示市场活跃度有所下降。

3. 海外市场动态

• 美国PPI数据：8月美国PPI同比上涨5.4%，高于预期，显示通胀压力仍存。
• 美股表现：美国三大股指（道指、标普500、纳指）均下跌，反映市场对经济前景的担忧。

4. 股指期货市场表现

• 基差变化：IF、IH、IC、IM合约的基差均呈现回升趋势，尤其是IC和IM合约基差涨幅较大。
• 持仓量与成交量：IF和IH合约的持仓量和成交量同步增加，而IC和IM合约成交量略有下降，但持仓量仍在上升。
• 外资持仓：外资期货公司席位在IH、IF、IC、IM合约中均有净持仓，显示外资对市场仍有一定关注。

关键信息

一、宏观经济图表

• 图1：美元指数与A股走势关系，显示美元走强对A股有一定压制作用。
• 图2、图4：美国10年期国债收益率走势，反映市场对美联储政策的预期。
• 图3：人民币汇率与A股走势关系，人民币汇率波动可能影响外资流入情况。

二、现货市场跟踪图表

• 表1：主要股票指数日度表现，显示A股整体处于调整阶段。
• 图5：沪深两市成交金额，显示市场成交持续缩量。
• 图6：融资余额变化，融资余额下降可能反映市场情绪偏谨慎。

三、股指期货跟踪图表

• 表2：股指期货持仓量与成交量，IF和IH合约活跃度上升，IC和IM合约成交量略有下降。
• 表3：股指期货基差，各合约基差均有所回升，显示期货市场对现货市场的溢价有所扩大。
• 图19-22：各股指期货合约基差走势，基差变化趋势显示市场对未来预期有所调整。
• 表4：股指期货跨期价差，次月-当月价差为负，下季-当月价差为负，隔季-当月价差为负，反映市场对远期合约的预期偏弱。
• 图23-26：各股指期货跨期价差图，显示市场对不同期限合约的价差变化趋势。

风险提示

• 政策落地不及预期：若国内政策推进缓慢，可能影响市场信心。
• 海外货币政策超预期：美联储加息或降息节奏变化可能对A股产生冲击。
• 地缘风险升级：国际局势动荡可能引发市场避险情绪，导致股指下行压力加大。

策略建议

• 关注政策动向：政策落地是当前市场的重要驱动因素，需密切关注“十五五”规划的实施进度。
• 把握资金流向：在宏观不确定性背景下，市场资金的承接能力和流向成为关键。
• 关注外资动向：外资持仓变化可能影响市场情绪与资金配置，需留意其对股指期货合约的持仓变动。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

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