20260812-浙商证券-研_问道_浙商宏观_知策观势_驭见周期_8页_2mb

研·问道 总结

核心内容

《研·问道》是浙商研究团队对宏观经济与大类资产配置研究的系统性总结，强调“研以致知”与“问以致远”的理念。团队以“问”为出发点，深入探讨市场变化、政策走向及产业趋势，致力于为投资者提供深度洞察与前瞻判断。

主要观点

1. 研究与提问并重
   浙商研究团队将“研”视为探索真理的路径，“问”则作为突破认知边界的工具，通过不断提问，挖掘市场背后的逻辑与变化。

2. 深耕长三角，聚焦新产业
   团队致力于打造全国一流钻石研究所，以长三角为战略支点，关注大金融与新兴产业，提供高质量的研究成果。

3. 政策与市场洞察
   团队依托成员丰富的政府工作经验，深入理解政策决策逻辑，精准捕捉宏观政策与市场预期的“预期差”。

4. 中美关系与全球宏观趋势
   在百年未有之大变局的背景下，团队提出“四层次”发展框架，包括中美博弈、社会稳定、结构转型与经济增长，为投资者构建宏观分析模型。

5. 资产配置策略
   团队主张“杠铃策略”，在AI景气产业与央国企“新黄金”之间寻找平衡，适应K型分化下的市场环境。

6. 关注商品与贵金属趋势
   提出商品超级周期的概念，并对白银、黄金等贵金属进行深度研究，预测其未来走势。

7. 团队实力与专业背景
   团队成员具备丰富的宏观研究经验，部分成员曾任职于央行、国家外汇管理局等权威机构，具备深厚的行业背景与研究能力。

关键信息

研究成果亮点

• 年度宏观展望
  《宏观2026年度策略：直挂云帆济沧海》提出2026年权益市场将呈现低波红利与科技成长交织的结构化行情。

• 下半年宏观展望
  《2026下半年宏观展望：经济走K型，资产举杠铃》强调在总需求和发达国家长端利率下行背景下，坚持杠铃策略，关注AI与央国企板块。

• 石油美元体系重构
  《特朗普如何重构石油美元2.0体系？》分析石油美元体系重构对美元、油价及黄金等美元替代资产的影响。

• 白银投资机会
  《重视白银投资机会》提出白银投资方法论，并准确预测其趋势性上涨。

• 商品超级周期
  《探秘商品超级周期与展望》对商品长期趋势进行分析，强调对贵金属的潜在利空关注。

标志性研报

• 最硬核研报：《“乱世”新纪元，拥抱“新黄金”》
• 最前瞻研报：《特朗普如何重构石油美元2.0体系？》
• 最预期差研报：《老龄化是通胀还是通缩力量？》

研究方法与框架

• 宏观经济月度前瞻：对宏观经济走势进行周期性分析。
• GDP周度高频研究框架：关注高频经济数据，提升研究时效性。
• 中东能源航运跟踪：对霍尔木兹海峡等关键节点进行高频监测。
• 境外去杠杆跟踪：关注韩国等国家的去杠杆进程。
• 海外买方观点荐读：引入国际视角，拓展研究维度。
• 地方政府专项债跟踪：聚焦政策落地与财政执行。

团队成员

• 林成炜：宏观首席，8年央行工作经历，曾参与“十二五”、“十三五”规划制定，2022-2024年新财富第二名，2025年证券时报最佳分析师第三名，2025金麒麟评选第一名，2024Wind金牌分析师第一名。
• 靳风：政策研究负责人，具备政策分析与解读能力。
• 费瑾、王瑞明、汤子玉、储雯：宏观分析师，分别负责不同研究方向，具备多领域研究经验。

风险提示

• 所有研究报告基于一定假设与前提，投资者需自行判断。
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结语

《研·问道》不仅是浙商研究团队对市场与政策的深度思考，更是对投资者价值的持续探索。通过“问地、问策、问市、问贤”的四个维度，团队构建了系统化的研究体系，为市场提供前瞻视角与深度洞察。