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冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年8月11日）

核心内容概述

本报告为2026年8月11日的国内期货市场分析，涵盖多个核心品种，包括沪铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC和焦煤。整体市场呈现震荡格局，部分品种因基本面支撑或政策影响表现较强，而部分则因需求疲软或地缘局势波动而承压。报告提醒投资者注意市场风险，谨慎参与。

主要观点与关键信息

1. 宏观市场与美联储政策

• 市场对美联储加息预期反复，但铜价仍偏强，因基本面支撑较强。
• 通胀尚未回到目标水平，但市场对加息反应钝化。

2. 沪铜分析

• 供应端：2026年7月铜矿砂及其精矿进口同比减少，刚果（金）禁止出口铜精矿和钴精矿，影响全球供应。
• 产量：智利二季度铜产量创19年来同期最低。
• 加工费：硫酸价格下行，但现货加工费未好转，冶炼厂盈利率下滑。
• 需求端：国内空调采购不及预期，铜管产量回落。
• 库存：碳酸锂上游小幅累库，下游库存去化。
• 政策影响：消费税调整将影响下游需求，但短期内仍偏强。

3. 原油分析

• OPEC+：9月石油产量配额提高18.8万桶/日，名义减产退出。
• 地缘局势：霍尔木兹海峡仍关闭，伊朗与美国就赔偿问题僵持，谈判进展缓慢。
• 袭击事件：胡塞武装袭击沙特炼厂，乌克兰袭击俄罗斯炼油设施，地缘风险加剧。
• 库存：美国原油库存超预期增加，但成品油库存去库，整体油品库存减少。
• 预期：关注霍尔木兹海峡协议进展，地缘反复导致原油价格波动。

4. 沥青分析

• 供应端：炼厂开工率回升，但整体仍处于近年同期低位。
• 需求端：华东降雨阻碍刚需释放，华南雨量减少，有助于需求释放。
• 库存：厂库库存率处于近年同期最低水平。
• 预期：伊朗与阿曼可能达成临时协议，但霍尔木兹海峡重新开放仍存不确定性，建议观望。

5. PP分析

• 开工率：PP企业开工率维持在76.5%左右，标品拉丝生产比例25%。
• 需求端：下游采购意愿不高，BOPP订单和塑编订单小幅回落。
• 库存：石化库存处于近年同期偏低水平。
• 预期：新增产能逐步投产，但需求支撑不足，预计近期震荡运行。

6. 塑料分析

• 开工率：塑料开工率维持在81%左右，PE下游开工率季节性回升。
• 需求端：终端消费动力不足，农膜订单低位增加，包装膜订单小幅回升。
• 库存：社会库存仍偏高，但小幅去化。
• 预期：受地缘局势影响，原油价格震荡，塑料预计低位震荡。

7. PVC分析

• 供应端：PVC开工率回升，但处于近年同期偏低水平。
• 需求端：房地产仍处调整阶段，下游需求疲软，工业需求复苏有限。
• 出口：印度进口关税暂免政策到期，中东局势影响出口价格。
• 原料：蒙煤通关量下降，焦煤价格上涨，电石价格小幅下跌。
• 预期：PVC预计低位震荡，关注房地产数据及出口发运情况。

8. 焦煤分析

• 供应端：蒙煤通关量下滑，但部分煤矿恢复生产。
• 政策影响：《煤炭工业发展“十五五”规划》出台，推动先进产能释放。
• 库存：矿山、焦企、钢厂库存去化，但下游补库意愿薄弱。
• 预期：受供应端与需求端双重影响，焦煤价格震荡偏强，需关注仓单对盘面的压制。

资金流向

• 流入：中证10002609流入17.39亿，沪深2609流入9.38亿，中证2609流入6.72亿。
• 流出：30年国债2609流出9.57亿，沪金2610流出8.50亿，沪银2610流出8.26亿。

风险提示

• 地缘风险：霍尔木兹海峡、曼德海峡局势紧张，伊朗与美国谈判进展缓慢。
• 政策风险：消费税调整、出口关税变化等政策对市场有潜在影响。
• 库存压力：多数品种库存仍处高位或去化缓慢，需关注下游需求变化。
• 成本端波动：原油价格受地缘局势影响，带动化工品成本波动。
• 投资风险：市场情绪反复，建议投资者谨慎操作，控制风险。

结论

整体来看，8月11日国内期货市场呈现震荡格局，部分品种因基本面支撑或政策利好表现偏强，如铜、焦煤等；而其他品种如沥青、PP、塑料等则因需求疲软或地缘风险而承压。投资者需密切关注美联储政策、地缘局势、消费税调整及下游需求变化，合理控制仓位与风险。