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浙商固收研究团队年度总结

核心内容

浙商固收研究团队以“研以致知，问以致远”为理念，致力于通过深入研究和精准判断，为机构投资者提供专业、高效、前瞻的固定收益研究服务。团队覆盖宏观、利率、信用、转债、量化及AI应用等多个领域，构建了“利率—信用—转债—资配—量化—AI”六位一体的研究体系，推动研究生产和客户服务的数字化转型。

主要观点

• 债市展望：2025年债市行情或将震荡，但整体仍处于牛市趋势，需关注收益率曲线变化、信用利差压降及超长债的配置价值。
• 研究方法：采用基本面研究与量化分析相结合的方式，强化主观判断与量化工具的协同，提升观点的准确性和前瞻性。
• 市场洞察：强调市场变化的复杂性，需从多维度（利率、流动性、信用、资配、机构行为、量化AI）进行深入分析，把握市场动态。
• 服务形式：通过“深度研究+高频跟踪+智能服务”构建完整的研究生态，包括周度跟踪、月度报告、路演、电话会等多种形式。

关键信息

一、问地 | 深耕何处

• 布局深耕：全年覆盖11个细分赛道，发布244篇专题研究，落地近200项前瞻研判。
• 一线践知：实地调研14座城市，累计调研时间超60天，覆盖上下游企业近100家。
• 机构服务：全年路演交流近2000场，提供定制化服务近1800次，产业对接超10场。

二、问策 | 未来何弈

• 年度主线判断：2025年债市将进入低波动时期，股债跷跷板及海外宏观因素将成为重要影响变量。
• 研判方法论：构建“利率—信用—转债—资配—量化—AI”六位一体研究体系，强化利率择时、PCA收益率曲线、可转债量化等模型应用。
• 观点回顾：
  • 二季度建议关注7-10年国开债配置价值，明确债券牛市格局。
  • 三季度关注收益率曲线切换，提出10年国债收益率在1.70%时可考虑超长债压利差方向。
  • 自1月以来，利率量化模型持续发出看多信号，与主观判断形成有效互补。

三、问市 | 价值何在

• 年度研思关键词：聚焦“回归本源，票息为王”与“当前市场的两个预期差”等核心观点。
• 高频跟踪产品矩阵：
  • 《利率策略周度跟踪》
  • 《流动性周度跟踪》
  • 《机构行为周度跟踪》
  • 《信用月度跟踪》
  • 《资产配置月报》
  • 《量化AI周度跟踪》
• 研究服务形式：通过公众号、AI平台、路演、电话会、机构调研等多种方式服务客户，形成多元化的信息传递渠道。

四、问贤 | 俊彦何集

• 团队成员：
  • 覃汉：大固收组长、固收首席，美国密歇根大学金融工程硕士，14年从业经验，擅长宏观利率和股债配置研究。
  • 胡建文、李艳、唐嵩、崔正阳、郑莎、杨语涵：主要负责利率债研究。
  • 章恒豪：量化分析师，负责利率量化模型建设。
  • 杨东翰：转债研究员，专注可转债市场分析。
  • 刘静怡：量化研究员，参与量化模型与AI工具研发。
  • 王本来：利率债研究员，持续关注利率走势与市场变化。

研究生态

浙商固收团队注重研究的系统性与实用性，通过构建完整的跟踪产品矩阵、深化量化模型应用、推进AI技术落地，全面提升研究效率与服务质量，打造全国一流钻石研究所。同时，团队始终坚持专业、合规、廉洁的行业准则，保障研究的独立性与客观性。

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