> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了当前全球市场中油价、地缘政治风险、宏观经济数据、政策动向及商品期货价格与基差情况，为投资者提供市场趋势判断和策略建议。 ## 主要观点 ### 地缘政治风险加剧 - **美伊冲突升级**：美军连续11晚对伊朗实施空袭，伊朗则持续打击海峡商船及美国军事目标，导致海峡通行量大幅回落。 - **地区冲突外溢**：也门胡塞武装宣布对沙特船运实施海上封锁，冲突向曼德海峡及红海航线外溢风险上升。 - **油价上涨风险**：全球原油库存处于较低水平，地缘风险可能进一步推高油价，需警惕能源板块的上行风险。 ### 宏观经济与政策动向 - **美国经济数据**：6月非农新增就业仅为预期的一半，但制造业PMI升至五年高位，服务业PMI温和回升。 - **通胀数据**：美国6月CPI同比上涨3.5%，环比下降，核心CPI涨幅收窄至2.6%。 - **美联储政策**：通胀担忧加剧，部分官员支持6月加息，且对高通胀“零容忍”态度明确。 - **全球加息潮**：欧洲央行开启近三年首次加息，日本央行上调政策利率至1%，韩国央行加息25个基点至2.75%。 - **中国政策**：国内政策超前发力，经济结构分化明显。央行强调“反内卷”，实施适度宽松货币政策，加强金融支持。 - **碳达峰行动**：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确到2030年非化石能源消费占比达到25%。 ### 全球市场流动性风险 - **股指调整**：加息预期使得全球股指普遍调整，资产流动性风险上升。 - **美元走势**：美元指数持续走强，日元跌破163关口，创近40年新低，显示美元强势。 ## 关键信息 ### 油价与能源板块 - OPEC+同意8月增产18.8万桶/天，但阿联酋宣布退出OPEC+，或将加剧油价波动。 - 美国库欣原油库存降至2014年以来最低水平，战略石油储备库存也降至1983年以来最低。 - 原油期货价格为559元，现货价格为599元，基差为40元，升贴水比例为7.11%。 - 燃料油期货价格为4917元，现货价格为4702元，基差为-215元，升贴水比例为-4.38%。 - 液化石油气期货价格为5562元，现货价格为4398元，基差为-1164元，升贴水比例为-20.93%。 - 石油沥青期货价格为4222元，现货价格为3785元，基差为-437元，升贴水比例为-10.35%。 ### 商品期货价格与基差 - **黑色建材板块**：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货价格均高于现货，基差为正。 - **有色金属及新能源板块**：黄金、铜等期货价格高于现货，基差为正；镍、铅等期货价格略低于现货，基差为负。 - **化工板块**：PTA、塑料、PP等期货价格高于现货，基差为正；甲醇、EG等期货价格略低于现货，基差为负。 - **农产品板块**：棕榈油、豆油、菜油等期货价格与现货基本持平或略低；花生、鸡蛋、苹果等期货价格低于现货，基差为负。 ## 策略建议 - **商品与股指期货**：建议贵金属和部分农产品逢低做多，关注市场波动机会。 ## 风险提示 1. **地缘政治风险**：中东冲突可能再次升级，影响能源供应与价格。 2. **全球经济超预期下行**：外部经济环境恶化可能冲击风险资产。 3. **美联储超预期收紧**：加息预期可能进一步加剧市场波动。 4. **海外流动性风险**：全球市场流动性收紧可能引发资产价格下行。 ## 要闻速递 - **伊朗回应美国指责**：伊朗称美国对“镐山”的关注是为其侵略行为找借口。 - **美国袭击伊朗数据设施**：美国亚马逊公司位于巴林的数据基础设施遭伊朗武装袭击。 - **日本外汇政策**：日本财务大臣表示必要时将对外汇采取行动。 - **美国关税政策变化**：特朗普表示仿制药关税将逐步提高，新关税政策即将出台。 ## 图表概览 - **经济意外指数**：花旗经济意外指数为4，显示市场预期相对稳定。 - **房地产成交数据**：30大中城市商品房成交面积持续走低。 - **国债利差**：10Y和2Y中美国债利差显示中美利差持续收窄。 - **美元走势**：美元指数持续走强，日元跌破163关口。 - **期货价格与基差**：各商品期货价格与现货价格存在显著基差，反映市场预期和供需变化。 ## 本期分析研究员 - **汪雅航**：华泰期货研究院研究员，提供专业市场分析。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 投资者应自行判断，本报告不承担因使用报告而产生的任何责任。 - 本报告版权归华泰期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。 --- **字数统计：约998字**